Les valeurs technologiques atteignent un seuil clé qui pourrait sonner le glas des transactions « exceptionnelles » aux États-Unis, selon la BofA.
Le Nasdaq 100 évolue à un niveau par rapport au S&P 500 qui pourrait être dangereux pour une transaction clé aux États-Unis si le ratio entre les deux se détériore, selon Bank of America.
La performance relative du Nasdaq par rapport au S&P est plus forte qu’elle ne l’était même pendant la bulle Internet des années 2000. Mais si l’indice technologique baisse par rapport au S&P en dessous du sommet de 2000, cela pourrait créer des problèmes, ont écrit les stratèges dirigés par Michael Hartnett.
« Surveillez NDX/SPX, comme catalyseur de rupture en dessous de 2000 pour la rotation des transactions de ‘l’exceptionnalisme américain' », ont-ils déclaré.
Les investisseurs ont investi de l’argent dans le Nasdaq, axé sur la technologie, tout au long de l’année 2024, en ciblant les noms impliqués dans les technologies émergentes d’intelligence artificielle. Mais aujourd’hui, alors que les actions américaines sont à leur plus haut niveau depuis 75 ans par rapport au reste du monde, BofA prédit que le thème de « l’exceptionnalisme américain » se dirige vers un sommet cyclique.
Alors que les conditions financières américaines vont probablement se resserrer, les traders augmenteront au premier trimestre leur allocation aux marchés internationaux d’Asie et d’Europe, indique la note.
Parmi ceux-ci, la BofA s’attend à ce que la Chine surperforme en 2025. Bien que les valeurs technologiques chinoises aient été « mal-aimées », leur performance de 26 % depuis le début de l’année accélère les gains de 34 % réalisés par la technologie américaine.
Il n’est pas clair dans l’immédiat si cela met le S&P 500 sur la bonne voie pour subir des conséquences, car les analystes s’attendent à ce que l’indice de référence augmente ou baisse à deux chiffres en 2025.
Tout dépend du marché du Trésor : la baisse des rendements obligataires constituera une « sauce secrète » qui peut catalyser de nouveaux gains sur les actions.
D’un autre côté, des rendements plus élevés signifient un renversement majeur. Les stratèges de la BofA prédisent que les taux continueront de monter, à mesure que le marché obligataire s’adaptera à un « boom de l’inflation » imminent et à une baisse des taux d’intérêt, plafonnant les actifs à risque au début de 2025.
« Nous achetons des bons du Trésor au-dessus de 5%… ce qui entraîne des pertes d’actifs et un ralentissement de la croissance », a déclaré la banque.
