L’exode des capitaux de Chine signale un changement « sismique » dans les flux mondiaux alors que les investisseurs se méfient des régimes autocratiques.

• L’exode des capitaux en Chine est l’un des pires que connaissent les marchés émergents, a déclaré Robin Brooks, économiste en chef à l’IIF.
• C’est parce que les investisseurs mondiaux se méfient des régimes autocratiques, a-t-il tweeté dimanche.
• « Les marchés mondiaux voient la Chine sous un nouveau jour », a ajouté Brooks.

L’exode des capitaux chinois est l’un des pires observés sur les marchés émergents, alors que les investisseurs mondiaux se montrent prudents à l’égard des autocraties, selon Robin Brooks, économiste en chef à l’Institut de la finance internationale.

Dans une série de tweets, il a également déclaré que l’invasion de l’Ukraine par la Russie l’année dernière avait amené les investisseurs à remettre en question les régimes autoritaires.

« Le changement dans les flux de capitaux mondiaux est sismique. Au cours de la dernière décennie, la Chine a attiré la majeure partie des flux de capitaux vers les marchés émergents, souvent au détriment des autres BRICS. » il a écrit sur X, anciennement connu sous le nom de Twitter. « Mais la Chine connaît désormais des sorties de capitaux importantes et constantes au cours des 18 derniers mois, alors que les investisseurs se méfient des autocraties. »

Depuis début 2022, un montant net de 148 milliards de dollars d’obligations chinoises ont été vendues par des investisseurs institutionnels internationaux avant juin de cette année, tandis que les actions du pays ont été tirées vers le bas par de forts retraits.

Malgré les efforts chinois pour calmer les investisseurs mondiaux, son marché boursier a récemment connu la plus longue période de sorties de capitaux depuis 2016, avec une hémorragie de 11 milliards de dollars en 13 jours. De plus, l’indice CSI 300 des actions chinoises a connu la semaine dernière un plus bas de neuf mois.

Dans le même temps, l’investissement direct étranger a chuté de 87 % par rapport à l’année dernière, atteignant un niveau record de 4,9 milliards de dollars, selon les données de l’Administration d’État chinoise des changes.

Les sorties de fonds se sont poursuivies malgré les politiques constantes de Pékin destinées à relancer le ralentissement de la croissance économique chinoise.

Brooks a ajouté que la fuite des capitaux hors de Chine n’est pas due au fait que les rendements plus élevés des bons du Trésor américain retirent de l’argent, car les autres marchés émergents n’ont pas vu l’ampleur de celle de la Chine.

« Il s’agit d’un changement fondamental dans la façon dont les gens perçoivent la Chine et ils réduisent leurs efforts », a-t-il tweeté, ajoutant plus tard : « ce changement de sentiment à l’égard de la Chine est authentique et profond. Les politiques chinoises ne font pas grand-chose pour décourager ce changement de mentalité ».

En fait, les fonds d’actions indiennes et coréennes ont augmenté alors que les rachats de fonds chinois ont atteint leur plus haut niveau depuis 18 semaines, selon les données de juin de l’EPFR Global.

Et la semaine dernière seulement, les investisseurs ont retiré 527,2 millions de dollars des ETF liés à la Chine.

« Cela signifie que les sorties de capitaux de la Chine ne sont PAS liées aux hausses de la Fed, qui ont touché tous les marchés émergents de la même manière, mais plutôt à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui a amené les investisseurs à remettre en question les autocraties. Les marchés mondiaux regardent la Chine sous un nouveau jour », a déclaré Brooks dans un autre article X.

Ses tweets font écho à un récent éditorial d’Adam Posen, président du Peterson Institute for International Economics.

Dans un article publié plus tôt ce mois-ci dans Foreign Affairs, il a déclaré que le malaise économique de la Chine suit un modèle de développement typique des régimes autoritaires.