L’inflation pourrait pousser les rendements obligataires à des sommets depuis 20 ans et choquer le marché boursier, déclare Larry Fink, chef de BlackRock.

• Larry Fink affirme qu’une inflation plus élevée pourrait entraîner une forte vente sur le marché obligataire.
• Le PDG de BlackRock pense que le rendement du Trésor à 10 ans pourrait grimper à 5,5 %, son plus haut niveau depuis environ 25 ans.
• Il a déclaré que la hausse des rendements à ce niveau pourrait déclencher une forte vente sur le marché boursier.

Le chef de BlackRock, Larry Fink, a déclaré que les rendements du Trésor pourraient atteindre leur plus haut niveau depuis plus de deux décennies, l’inflation provoquant une vente massive du marché obligataire qui se répercuterait sur le marché boursier.

Le PDG du plus grand gestionnaire d’actifs au monde a prédit que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans pourrait atteindre 5,5 % si l’inflation augmentait et nuisait à la demande de dette publique. Cela représenterait le rendement le plus élevé des bons du Trésor à 10 ans depuis environ 25 ans, l’obligation ayant atteint pour la dernière fois 5,5% en 2000.

Des rendements à ces niveaux pourraient surprendre les investisseurs, car beaucoup n’intègrent probablement pas la possibilité d’une inflation plus élevée, a déclaré Fink. Il a souligné les politiques de la nouvelle administration qui pourraient créer de nouvelles pressions sur les prix dans l’économie.

« Je pense que cela débloquera tous ces capitaux privés et que nous connaîtrons une croissance énorme », a déclaré Fink à CNBC en marge du Forum économique mondial jeudi. « Dans le même temps, cela va en partie créer de nouvelles pressions inflationnistes. Et je pense que c’est probablement le risque qui n’est pas pris en compte par les marchés. »

Il a ajouté : « Il est probable que le taux à 10 ans dépasse 5%, peut-être même 5,5%. Cela choquerait le marché actions. Ce ne serait pas un bon scénario. »

Un rendement à 10 ans dépassant 5 % n’est pas le scénario de base de Fink, mais il a suggéré que si cela devait se produire, cela entraînerait probablement des pertes sur le marché boursier, ajoutant qu’un tel scénario pourrait avoir un « impact très négatif » sur les actions. et pourrait « forcer une réévaluation ».

Les rendements obligataires ont connu une forte hausse au cours de l’année écoulée, en partie à cause des craintes d’une résurgence de l’inflation, qui pourrait entraîner un maintien des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps alors que la Réserve fédérale resserre sa politique monétaire pour faire baisser les prix.

Les économistes, quant à eux, ont critiqué certaines politiques du président Donald Trump – comme son projet d’imposer des droits de douane élevés à la Chine, au Mexique et au Canada – comme étant inflationnistes. Trump a reculé sur ce point, promettant de baisser les prix pour les Américains au cours de son deuxième mandat.

Mais les investisseurs obligataires ont été très sensibles aux nouvelles concernant la politique commerciale de Trump, les rendements ayant grimpé plus tôt en janvier en raison des craintes d’une politique commerciale agressive et d’une économie en forte hausse. Le taux à 10 ans a rapidement approché les 5 % ce mois-ci avant de revenir sur des données d’inflation plus bénignes et des ordonnances tarifaires plus douces que prévu dès le premier jour du mandat de Trump cette semaine.

Les inquiétudes concernant la dette nationale ont également pesé sur le marché obligataire. Un groupe d’investisseurs connus sous le nom de « obligataires justiciers » pourrait refuser d’acheter des bons du Trésor ou de vendre leurs avoirs pour faire pression sur le gouvernement afin qu’il fasse preuve de plus de restrictions budgétaires.

Fink a ajouté que des rendements atteignant 5 % pourraient être un catalyseur majeur pour faire avancer le débat sur la gestion de la dette américaine. Le solde de la dette fédérale a atteint jeudi un niveau record de 36 200 milliards de dollars.