L’un des rares ours à Wall Street Winrients Stagflation pourrait entraîner une vente de 10% des actions cette année

Les risques américains rencontrent ce que certains prévisionnistes disent être le pire des cas pour l’économie en 2025 – une situation qui pourrait potentiellement déclencher une touche de 10% aux cours des actions, selon le plus grand stratège des actions de Stifel.

Barry Bannister, directeur général et stratège en chef des actions de l’entreprise, a été l’un des rares ours à Wall Street avant cette année, prévoyant que le S&P 500 terminerait 2025 au milieu des années 5000.

Il dit qu’il voit le risque que l’économie américaine entre dans une période de stagflation légère d’ici le second semestre. Cela fait référence à un scénario où l’inflation reste collante tandis que la croissance économique ralentit – une dynamique qui a vu les prix et le chômage planer dans les années 1970.

Bannister a déclaré à Trading Insider qu’il y a des signes précoces que la dynamique prend forme, malgré la plupart des investisseurs qui s’attendent généralement à une autre année de croissance forte et à l’inflation pour continuer à refroidir en 2025.

L’inflation, pour sa part, s’est accélérée ces derniers mois. Les prix à la consommation ont augmenté de 3% en glissement annuel en janvier, supérieurs aux estimations et au-dessus du taux d’inflation de 2,9% de décembre.

Les investisseurs ont été préoccupés par le tableau de l’inflation ces derniers mois, malgré les augmentations de prix ralentie considérablement depuis le milieu de 2022.

Une partie de la préoccupation est due aux politiques économiques du président Trump, a déclaré Bannister, soulignant le plan tarifaire de Trump, qui, selon les prévisionnistes, pourrait transmettre des augmentations de prix aux consommateurs.

« Je pense qu’il est stupide que les gens supposent que l’inflation remonte à 2%. Cela ne revient pas à 2%, non sans récession », a déclaré Bannister, montrant plus tard l’impact des tarifs sur les prix. « Les tarifs annulent une grande partie de la désinflation. »

Dans une note, les analystes de Stifel ont déclaré qu’ils s’attendaient à l’inflation des dépenses de consommation personnelle de base, la jauge d’inflation préférée de la Fed, pour rester « coincée » à environ 2,75% en 2025, au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed.

Une inflation élevée représente également de mauvaises nouvelles pour la croissance économique, étant donné que c’est un impact sur les consommateurs, a déclaré Bannister.

Les dépenses de consommation alimentent environ 70% du PIB américain. Pendant ce temps, les ménages montrent déjà des signes qu’ils commencent à se retirer, les ventes au détail tombant de près de 1% en janvier, selon les données du Département du commerce.

Pendant ce temps, la croissance pourrait trébucher cette année. Les revenus horaires moyens réels pour tous les travailleurs du secteur privé ont augmenté de 4% en glissement annuel en janvier, selon le Bureau of Labor Statistics, contre un pic de 8% sur la croissance d’une année à l’autre en 2020.

La croissance de la productivité des travailleurs a également baissé pendant une grande partie de l’année dernière. La production par travailleur dans le secteur des entreprises non agricoles n’a augmenté que de 1,5% au quatrième trimestre, contre un pic de 7% de croissance de la productivité en 2020.

« Je pense que ce qui est là-bas, il y a beaucoup d’économistes en fauteuil qui supposent simplement que la productivité va monter en flèche. Il leur manque la cyclicité de la productivité, qui s’est déjà décollée », a déclaré Bannister.

Le résultat pourrait être une boucle de rétroaction laide: la productivité décroissante épelle de mauvaises nouvelles pour l’inflation, car les entreprises qui tirent moins de travailleurs peuvent les influencer pour augmenter les prix. Pendant ce temps, une inflation élevée pourrait empêcher la Fed de réduire les taux d’intérêt, ce qui pourrait nuire à la croissance économique, a déclaré Bannister. Il a ajouté qu’il ne s’attendait pas à ce que la Fed baisse davantage les taux d’intérêt cette année.

Tout cela est un négatif pour le marché, où les investisseurs ont évalué la force économique continue et la baisse des coûts d’emprunt.

Les actions cherchent une correction pour commencer, a déclaré Bannister, pointant des évaluations historiquement élevées. Il s’attend à ce que les vents contraires combinés de croissance plus lente et de taux plus élevés déclenchent une vente de 10% au cours du second semestre.

« Il dit que je suis en train de baisser à 5 500 à la fin de l’année car ce ralentissement combiné à une inflation collante met la Fed dans une liaison », « 
Il a dit, se référant aux prévisions de la banque pour le S&P 500.

D’autres prévisionnistes ont également signalé le risque de stagflation au milieu d’une perspective incertaine pour les prix et la politique commerciale.

Mark Malek, le directeur des investissements de Siebert Financial, a déclaré à BI qu’il considérait la stagflation comme un risque pour l’économie, bien que ce ne soit pas son cas de base pour ce qui pourrait arriver en 2025. Cela est dû en grande partie au risque que les tarifs poussent les prix plus élevés, Ce qui pourrait exercer une pression suffisante sur les consommateurs pour déclencher un ralentissement économique, a-t-il déclaré dans une interview plus tôt ce mois-ci.

« Ce n’est pas un mot que j’aime évoquer souvent, mais nous commençons à regarder maintenant les réalités de ces tarifs potentiellement draconiens, non? Ce ne sont pas de petits tarifs », a-t-il déclaré à propos d’un scénario de stagflation. « Vous avez une pression d’inflation, puis de l’autre côté, vous avez une situation où vous avez le potentiel de ralentissement économique. »

La recherche BCA a déclaré qu’elle avait également vu le risque d’un événement de « mini stagflation » en raison de la croissance du ralentissement de l’économie et de l’inflation de près de 3% tout au long de 2025. Le scénario pourrait être déclenché en bloquant la croissance de l’offre de main-d’œuvre, la croissance de la productivité et les prix restants restants Aux États-Unis, Dhaval Joshi, un stratège en chef de l’entreprise, a écrit dans une note.