Paul Singer d’Elliott ne pense pas que la guerre des talents des hedge funds soit réelle

La fondatrice de Millennium, Izzy Englander, a qualifié la pénurie de talents des hedge funds de bulle. Ken Griffin de Citadel a décrit les gestionnaires de portefeuille et autres comme une « ressource rare » au sein d’une « chaîne de valeur rentable », notant que la rémunération augmenterait dans une telle situation parce que « c’est là que l’argent circule », lors d’une conférence en 2025.

Mais pour le fondateur du milliardaire Elliott, Paul Singer, la guerre des talents dans le secteur des hedge funds, qui représente 5 300 milliards de dollars, est « exagérée » pour plusieurs raisons, notamment l’absence d’un marché baissier récent et l’augmentation des frais.

Dans une lettre envoyée aux investisseurs fin janvier, Singer a déclaré que les preuves étayant l’existence de la guerre des talents étaient « déroutantes ».

Les rémunérations époustouflantes accordées aux hauts dirigeants et les contrats de non-concurrence d’une durée d’un an sont « principalement dus au marché haussier incessant, à l’impact extraordinaire du marché haussier sur les frais » et au « manque de baisses sérieuses des prix des actifs », a écrit Singer, selon la lettre consultée par Trading Insider.

Ces facteurs, écrit Singer, peuvent « créer la perception d’un changement permanent dans la rémunération des managers talentueux, mais nous pensons que le jury n’est pas sûr de la durabilité de ces conditions ».

« Le prochain marché baissier sérieux pourrait conduire à repenser complètement la manière dont les investisseurs déterminent l’excellence », a-t-il ajouté.

Elliott a refusé de commenter.

La guerre des talents a principalement été alimentée par la croissance de gestionnaires multistratégies comme Millennium et Citadel, qui gèrent respectivement 86,7 milliards de dollars et 69 milliards de dollars et répartissent cet argent entre diverses équipes d’investissement et diverses stratégies pour générer des rendements constants. Ils représentent un sous-secteur de l’industrie qui a aspiré des actifs et des personnes pendant des années, atteignant son paroxysme après 2022, lorsque les actions mondiales ont chuté tandis que cette saveur de hedge funds a augmenté.

Beaucoup de ces fonds facturent des frais de répercussion, qui répercutent les dépenses de recrutement et de fidélisation des employés sur l’investisseur final. Cette structure a irrité certains bailleurs de fonds, en particulier lorsque les rendements nets sont maigres. L’augmentation spectaculaire des investissements dans la rémunération des talents a fondamentalement changé le secteur, des nouveaux lancements à la culture interne en passant par les programmes de formation.

Elliott, qui gère un peu moins de 80 milliards de dollars, selon son site Internet, investit dans de nombreuses stratégies différentes, mais est structuré différemment des plateformes d’investissement tentaculaires gérées par des sociétés comme Millennium et ne ressent peut-être pas le même stress quotidien concernant la rémunération des employés. Par exemple, même si l’effectif global du gestionnaire a augmenté ces dernières années, il représente toujours moins d’un cinquième de celui de Citadel, selon les documents réglementaires.

Mais cela ne veut pas dire que l’entreprise n’a pas fait face à sa propre perte de personnel, car l’atmosphère du secteur a changé. Comme l’a rapporté Trading Insider, à la suite d’un plan de restructuration élaboré par Bain, le fonds de longue date a perdu des dirigeants et des traders chevronnés à mesure qu’il est devenu plus institutionnel.

Et certains concurrents ont même pu débaucher le cabinet ces derniers temps, notamment l’embauche par Citadel de son partenaire londonien Nabeel Bhanji fin 2024.