Pourquoi le meilleur stratège boursier de Morgan Stanley prédit que le marché sera confronté à un début d’année 2025 difficile

Mike Wilson de Morgan Stanley affirme que cette année sera une année en deux moitiés pour les actions, le marché étant prévu pour quelques mois difficiles avant que les changements de politique ne soient ressentis par les investisseurs.

Le directeur des investissements et stratège boursier de la banque a souligné la flambée des rendements obligataires et un dollar plus fort, qui, selon lui, constitueraient un risque pour les actions au premier semestre, car l’ampleur, ou la proportion des actions participant au rallye du marché, demeure. pauvre.

Les rendements obligataires ont bondi ces dernières semaines ; le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé au-dessus de 4,5 % au milieu des commentaires bellicistes de la Réserve fédérale. Wilson a déclaré que cela avait fait basculer la corrélation entre le S&P 500 et les rendements obligataires « de manière décisive en territoire négatif », une divergence jamais vue depuis l’été dernier.

Mais Wilson a ajouté que cela pourrait changer avec une amélioration de l’ampleur dans un contexte de baisse des taux, d’un dollar plus faible, de révisions de bénéfices plus fortes et de clarté sur les politiques tarifaires du président élu Donald Trump et les confirmations du Cabinet.

Le marché anticipe une ou deux baisses supplémentaires des taux d’intérêt cette année. Dans le même temps, le dollar est resté fort ces dernières semaines, approchant des niveaux qui pourraient nuire aux entreprises fortement exposées à l’international et constituer ainsi un risque pour le marché dans son ensemble, a déclaré Wilson.

Le dollar a plongé lundi après qu’un rapport du Washington Post a déclaré que les collaborateurs de Trump étaient en train d’examiner les plans visant à imposer des droits de douane sur tous les pays, mais uniquement sur les importations identifiées comme essentielles à la sécurité nationale ou économique, ce qui équivaut à une version édulcorée des propositions initiales de Trump. Trump a démenti cette information dans un article sur Truth Social, et la monnaie américaine a regagné quelques pertes.

Wilson a déclaré qu’avec des rendements plus élevés et un dollar fort, les actions continueraient de faire face à des vents contraires au premier semestre.

« Nous pensons que 2025 pourrait être une année en deux moitiés, la première moitié étant plus difficile », a-t-il écrit.

Il a ajouté qu’après cela, les changements de politique de Trump – comme les réductions d’impôt sur les sociétés et les mesures d’efficacité du gouvernement – ​​entreraient très probablement en vigueur pour stimuler les actions.

Dans l’ensemble, Wall Street reste largement optimiste quant aux rendements du marché cette année, avec un objectif de cours moyen de fin d’année 2025 de 6 539 pour le S&P 500, ce qui implique un gain de 9 % par rapport aux niveaux actuels après des années consécutives de gains de plus de 20 %.

L’équipe de Wilson a publié en novembre un objectif sur 12 mois de 6 500 pour l’indice de référence, juste en dessous de la moyenne de Wall Street.