Pourquoi les investisseurs de Roblox ignorent un rapport cinglant sur les vendeurs à découvert
Roblox a été attaqué cette semaine lorsqu’un rapport de l’éminent vendeur à découvert Hindenburg Research l’a accusé d’avoir gonflé le nombre d’utilisateurs et de ne pas avoir protégé les enfants contre les prédateurs. Le titre de la plateforme de jeux a temporairement chuté d’environ 10 % à la suite du rapport.
Hindenburg est une société de recherche médico-légale qui gagne de l’argent en pariant contre les entreprises qu’elle cible et en bénéficiant du programme de dénonciation de la Securities and Exchange Commission. Il publie des rapports sur d’autres entreprises technologiques qui ont conduit à des enquêtes et à des mises en accusation de la SEC.
Mais les investisseurs semblent avoir largement ignoré ce rapport. L’action Roblox a clôturé à 41,60 $ vendredi, légèrement au-dessus de son niveau plus tôt dans la semaine lorsque Hindenberg a publié ses recherches.
À première vue, le rapport semble mauvais.
Intitulé « Roblox : des indicateurs clés gonflés pour Wall Street et un paysage pédophile infernal pour les enfants », il accuse la plateforme de jeu populaire auprès des enfants d’avoir gonflé le nombre d’utilisateurs dans les rapports publics de 25 % à 42 % en comptant plusieurs comptes détenus par la même personne. Il affirme que les robots sont « endémiques sur la plate-forme », ce qui gonfle le nombre d’utilisateurs. Il a également renouvelé les critiques selon lesquelles Roblox avait – faute de modération suffisante du contenu – exposé les enfants à des pratiques de toilettage, à de la pornographie, à des contenus violents et à des discours abusifs.
Dans un communiqué, Roblox a rétorqué que son nombre quotidien d’utilisateurs n’est pas une mesure de personnes individuelles, qu’il s’efforce d’éliminer la fraude de la plate-forme et prend la sécurité des utilisateurs au sérieux. La société a en outre déclaré que son chiffre d’affaires était en croissance, avec des réservations ou des ventes de monnaie virtuelle en hausse de 22 % pour atteindre 955,2 millions de dollars au deuxième trimestre.
À la suite de la publication du rapport, Wall Street et les investisseurs semblaient largement s’en tenir à l’entreprise. Cette semaine, Piper Sandler a relevé son objectif de cours sur Roblox, tandis que Wedbush Securities a maintenu sa surperformance.
C’est probablement parce que, malgré les affirmations de Hindenberg, certains investisseurs considèrent Roblox comme ayant un potentiel de croissance et un fort engagement des utilisateurs. Piper Sandler a publié cette semaine de nouvelles données montrant que 46 % des adolescents interrogés utilisaient activement Roblox, contre environ 31 % il y a un an. Wedbush Securities a souligné dans une note que les réservations de Roblox (un indicateur des revenus) décollaient. La société voit également de nombreux avantages publicitaires pour Roblox, étant donné que 80 % de son engagement concerne des jeux gratuits.
Roblox, qui gagne principalement de l’argent grâce à la vente de devises et d’articles en ligne, s’efforce de développer son activité publicitaire. Le jour même de la publication du rapport Hindenburg, Roblox a annoncé un nouveau partenariat avec le géant de la publicité WPP. Cette semaine, Roblox est monté sur scène à l’Advertising Week de New York, l’une des plus grandes conférences du secteur, dans le cadre d’un effort visant à créer ce qui, selon lui, pourrait être une activité publicitaire d’un milliard de dollars. WPP a refusé de commenter.
Mais les histoires d’exploitation des enfants semblent mauvaises, n’est-ce pas ?
Il existe un large consensus dans l’industrie sur l’importance d’assurer la sécurité des enfants en ligne et le sentiment que Roblox pourrait faire davantage pour lutter contre les acteurs dangereux. Mais apparemment, toutes les grandes plateformes sociales ont été confrontées à des problèmes de comportement prédateur, de discours de haine et de pornographie – et malgré tous les examens juridiques minutieux, les problèmes n’ont pas été entièrement résolus.
Des affirmations sur la sécurité des enfants concernant Roblox, similaires à celles du rapport Hindenburg, avaient également déjà été documentées dans des endroits comme Bloomberg Businessweek, qui a publié une vaste enquête sur le sujet en juillet.
« Nous savions qu’il y avait un problème de pédophilie et d’escroqueries chez Roblox », a déclaré Ron Kerbs, PDG et fondateur de la société de sécurité des enfants en ligne Kidas. « C’est presque comme un moment de ‘je te l’avais bien dit’. »
Le rapport pourrait entraver l’activité publicitaire de Roblox
Malgré la reprise presque immédiate des stocks de Roblox et le soutien de Wall Street, le rapport et les problèmes associés pourraient avoir des implications sur les activités publicitaires de Roblox. Son activité publicitaire est à peine une erreur d’arrondi aujourd’hui, mais Roblox n’est toujours pas rentable, alors il s’efforce de changer cela.
Les annonceurs reconnaissent de plus en plus la valeur des jeux, et l’argument de Roblox est qu’ils touchent un public très engagé, composé de jeunes difficiles à atteindre. En février, il a signalé 71,5 millions d’utilisateurs actifs quotidiens, dont 58 % avaient plus de 13 ans. Walmart, Warner Bros. Pictures et Elf Beauty font partie des spécialistes du marketing à avoir effectué des tests de publicités vidéo sur Roblox.
Roblox doit encore surmonter la perception de certains spécialistes du marketing selon laquelle il s’agit simplement d’un lieu de jeu plutôt que d’une destination culturelle et leur garantir que la publicité ne sera pas diffusée auprès des jeunes enfants. Un groupe de surveillance a déjà accusé Roblox de ne pas divulguer de manière adéquate le contenu publicitaire des jeux aux enfants.
Mais comme nous l’avons déjà vu avec Facebook, Instagram, YouTube, TikTok et bien d’autres, les annonceurs ont eu du mal à quitter les plateformes qui ont un public large et engagé – pour des raisons de sécurité ou non.
Pourtant, Roblox n’est pas entièrement sorti du bois. Les rapports sur les vendeurs à découvert comme celui-ci suscitent souvent l’intérêt des régulateurs, a déclaré Jeremy Goldman, directeur principal des briefings clients chez Emarketer (BI partage une société mère avec Emarketer). Et les annonceurs imposeront à Roblox un niveau plus élevé en tant que plateforme challenger.
« Si Roblox ne met pas de l’ordre dans ses affaires, il pourrait être confronté au même retrait des annonceurs que d’autres plateformes, et une éventuelle action gouvernementale pourrait rendre les choses encore plus précaires », a-t-il déclaré.