Pourquoi un renforcement du dollar américain pourrait provoquer une instabilité sur les marchés mondiaux pendant le deuxième mandat de Trump

• Le dollar s’est apprécié depuis l’élection de Trump et ses politiques pourraient encore stimuler le billet vert.
• Un dollar plus fort pourrait supprimer le commerce mondial et compliquer l’inflation à l’étranger, a déclaré un chercheur d’un groupe de réflexion.
• « Sans grande marge de manœuvre pour une baisse négociée du dollar, des alternatives plus chaotiques semblent probables. »

Les politiques proposées par Donald Trump sont susceptibles de donner un coup de pouce au dollar américain au cours de son deuxième mandat, mais une monnaie américaine plus forte a le potentiel de déclencher le chaos sur les marchés mondiaux, selon un chercheur d’un groupe de réflexion.

Michael Klein, chercheur principal à Chatham House, un groupe de réflexion sur les affaires internationales, a écrit cette semaine que le dollar va probablement augmenter sous Trump, malgré la propre suggestion de Trump selon laquelle il aimerait voir un dollar plus faible pour réduire le déficit commercial américain.

Il est peu probable que cela se produise, a déclaré Klein, en grande partie parce que les autres monnaies rivales du billet vert restent confrontées à des difficultés et parce que la politique de Trump est haussière pour le dollar.

« Le président élu Donald Trump a un problème avec le dollar. Ces derniers mois, il a montré une nette préférence pour un taux de change plus faible afin de soutenir la compétitivité des exportations américaines et de contribuer à réduire le déficit commercial américain. Et pourtant, comme le marché le sent depuis le Aux États-Unis, le résultat le plus probable est que ses politiques finissent par renforcer le billet vert. Le risque est que le dollar américain – qui est déjà cher – devienne plus manifestement surévalué, ce qui pourrait accroître le risque pour la stabilité financière mondiale », a écrit Klein. .

Klein a déclaré qu’un dollar plus fort pourrait être une mauvaise nouvelle pour d’autres économies du monde. Compte tenu de l’ampleur de l’utilisation du billet vert sur les marchés financiers, le commerce mondial pourrait être supprimé si le dollar prenait de la valeur.

Les pays dont la monnaie est dévaluée par rapport au dollar pourraient avoir plus de mal à maîtriser l’inflation.

« Si et quand le dollar devient insoutenablement cher, un problème supplémentaire se posera : comment gérer une monnaie surévaluée sans risquer de grandes perturbations financières », a déclaré Klein. « Sans grande marge de manœuvre pour une baisse négociée du dollar, des alternatives plus chaotiques semblent probables. »

Les marchés ont déjà pris conscience de la probabilité d’une monnaie américaine plus forte sous la présidence de Trump. L’indice du dollar américain, qui pondère le billet vert par rapport à un panier de devises, a grimpé d’environ 3% au cours du mois dernier et a brièvement dépassé 107 jeudi, son plus haut niveau depuis un an.

Plusieurs politiques de Trump soutiennent une monnaie américaine plus forte. Klein a souligné les projets de Trump concernant des droits de douane élevés, qui comprennent un droit de douane global de 10 % sur la plupart des importations américaines et un droit de douane de 60 % sur les importations chinoises.

Le fait que les États-Unis imposent des droits de douane à un autre pays a également tendance à dévaluer la monnaie de l’autre pays, a ajouté Klein, en raison des commerçants qui vendent la monnaie sur les marchés des changes. Ce fut le cas en 2018, lorsque les restrictions commerciales imposées par Trump à la Chine ont conduit le yuan à se déprécier de 10 % par rapport au dollar cette année-là, selon les données de la Fed.

« Des droits de douane plus répandus sur toute une série de partenaires commerciaux des États-Unis devraient donc renforcer le dollar de manière plus générale », a ajouté Klein.

Les économistes ont également déclaré que le plan tarifaire de Trump pourrait alimenter une inflation plus élevée et des taux d’intérêt plus élevés, ce qui soutiendrait le billet vert. Les autres politiques de Trump, comme son projet de réduction des impôts, pourraient également accroître les pressions sur les prix, a déclaré Klein.

« Comme le fait de stimuler l’économie américaine créera des pressions inflationnistes, le marché s’attendra à ce que les taux d’intérêt finissent par être plus élevés qu’ils ne le seraient autrement. La combinaison résultante d’une politique budgétaire plus souple et d’une politique monétaire plus stricte tend à conduire à une monnaie plus forte », a déclaré Klein.

Trump a repoussé l’idée que ses politiques pourraient alimenter une hausse des prix et a affirmé qu’il ferait baisser l’inflation au cours de sa présidence. Il a imposé des droits de douane sur certaines importations en provenance de Chine au cours de son premier mandat sans augmentation significative de l’inflation, mais les économistes affirment que son plan tarifaire est cette fois-ci de plus grande envergure, avec pour conséquence une plus forte probabilité de hausse des prix.