Pourquoi l’investisseur milliardaire David Einhorn fait le plein d’un titre agricole en difficulté dont « personne ne s’en soucie »
Le célèbre investisseur en hedge funds David Einhorn n’est pas du genre à craindre les rejets du marché, même si le titre en question était en baisse de plus de 17 % depuis le début de l’année mercredi.
Le fondateur de Greenlight Capital a révélé qu’il avait acquis une position dans CNH Industrial, une entreprise mondiale qui vend du matériel agricole.
« C’est exactement le genre de situation dont absolument personne ne se soucie en ce moment parce qu’elle est bon marché, et les nouvelles au cours de la prochaine période ne seront probablement pas très bonnes », a déclaré le manager milliardaire lors de la conférence Delivering Alpha de CNBC mercredi.
Les actions de valeur font partie de la stratégie d’Einhorn visant à acquérir des sociétés négligées sur le marché cher d’aujourd’hui.
« Il y a des choses qui sont vraiment méprisées, détestées et bon marché sur une base absolue et que je pense qu’il est logique de les posséder », a-t-il déclaré.
Les actions de CNH semblent bon marché, car les actions de la société ont été plombées par un cycle agricole défavorable.
Mais cette période ne durera pas, a déclaré Einhorn, s’attendant à ce que le titre rebondisse à moyen terme.
« Cette année, l’univers des équipements agricoles est probablement 20 % inférieur à sa moyenne à la fin de l’ensemble du recyclage. Et dans trois ou quatre ans, il sera probablement 20 % supérieur », a-t-il déclaré. « Juste la nature du fonctionnement de ces entreprises. »
Bien que ce calendrier puisse décevoir les investisseurs à la recherche d’un profit rapide, Einhorn a noté quelques raisons d’acheter le titre maintenant. CNH a peu de levier et rachète activement des actions. Étant donné qu’il s’agit d’un pays verseur de dividendes attrayant, les investisseurs peuvent obtenir un rendement allant jusqu’à 4 %, a-t-il déclaré.
CNH a bondi après les commentaires d’Einhorn, grimpant de 6,27 % à 10,68 $ par action à 9 h 52 HE jeudi.
Au cours de la conférence, le directeur de Greenlight a également indiqué que son entreprise avait augmenté ses paris liés à l’inflation après la victoire électorale de Donald Trump la semaine dernière.
Bien qu’Einhorn ne s’attende pas à ce que la croissance des prix rebondisse vers les sommets de l’ère pandémique, il a indiqué que la nouvelle administration semble déterminée à adopter des politiques expansionnistes qui pourraient pousser l’inflation dans une fourchette de 3,5 à 4,5 % l’année prochaine.
Par ailleurs, la principale préoccupation d’Einhorn a été la cherté croissante du marché boursier. Dans la lettre trimestrielle du hedge fund publiée le mois dernier, il a averti que les actions étaient les plus surévaluées depuis la création de la société en 1996.
Cela ne veut pas dire qu’Einhorn est baissier, étant donné qu’il ne voit aucune raison pour que le rallye boursier prenne fin.
« Si vous achetez et conservez pendant une très longue période, je doute que vous regardiez en arrière et disiez : ‘c’était un excellent point d’entrée parmi tous les points d’entrée que vous pouviez avoir' », a-t-il déclaré à CNBC. « Mais cela étant dit, il n’y a aucune raison pour que le marché ne continue pas à bien se porter pendant une bonne période. »
