Stock of the Day: Howard Hughes Holdings se lance alors que Bill Ackman révise son plan pour créer le «prochain Berkshire Hathaway»

Cette décision:

Les actions de Howard Hughes Holdings ont bondi dans la dernière heure de négociation mardi après que l’investisseur milliardaire Bill Ackman a déclaré sur X qu’il ferait une annonce.

L’action a clôturé 6,8% de plus, à 80,60 $ chacun, avant que Ackman’s Pershing Square n’annonce à 16 heures HE qu’elle avait fait de son offre de rachat pour la société immobilière.

Pershing Square a proposé d’acquérir 10 millions d’actions Howard Hughes nouvellement émises à 90 $ par action, contre 85 $ par action dans sa proposition d’origine de janvier.

Les actions Howard Hughes ont chuté de 4,6% après–Le commerce des heures. La société a une capitalisation boursière d’environ 4 milliards de dollars.

Pourquoi:

Ackman poursuit Howard Hughes depuis des mois dans le but de créer le prochain Berkshire Hathaway.

Berkshire Hathaway était une entreprise de textile lorsque Warren Buffett l’a acquise en 1965. L’investisseur légendaire et son partenaire Charlie Munger ont ensuite fusionné deux autres sociétés – diversifiés de vente au détail et de timbres de bleu-gris Business en 1985. Aujourd’hui, Berkshire est une société de titres de 1 billion de dollars avec diverses entreprises.

Ackman, dans son aperçu de la dernière proposition de rachat de Pershing Square, a de nouveau cité Buffet comme inspiration.

« Lorsque je suis entré dans l’activité d’investissement à 26 Mardi.

La dernière proposition de Pershing Square pour la société de développement et de gestion immobilière est venu après avoir proposé en janvier de fusionner une filiale nouvellement formée avec Howard Hughes. Il a également proposé d’acheter 11,8 millions d’actions Howard Hughes à 85 $ par action auprès des actionnaires affiliés à Square non-personne.

Dans le cadre de la dernière proposition, Ackman deviendrait président et chef de la direction de Howard Hughes.

Grâce à l’accord, Howard Hughes pourrait devenir « un » Berkshire moderne qui acquiert des intérêts contrôlés dans les sociétés d’exploitation « , a déclaré Ackman dans une lettre de janvier au conseil d’administration de l’entreprise immobilière. L’investisseur était le président du conseil d’administration de Howard Hughes du conseil d’administration du conseil d’administration du secteur immobilier. 2010 à mai 2024.

Howard Hughes a confirmé mardi la dernière offre d’un communiqué de presse et a déclaré qu’elle examinait la proposition révisée non sollicitée.

Ce n’est pas la première fois qu’Ackman tente de suivre les traces de Buffett. En 2015, Pershing Square a acquis une participation dans Valeant Pharmaceuticals International et Ackman a comparé Valeant à un « Berkshire Hathaway » très précoce « . L’investisseur a vendu toute sa participation en 2017 avec une perte estimée à 3 milliards de dollars.

Ce que cela signifie:

Le renversement rapide du cours de l’action de Howard Hugh mardi suggère que les investisseurs ont été déçus par l’offre de Pershing Square.

L’offre de Pershing Square est en deçà de la valeur de l’actif de Howard Hughes de 118 $, les analystes de Piper Sandler Alexander Goldfarb et Connor Mitchell ont écrit dans une note de mardi.

« La réponse terne de l’action à la vision originale du 13 janvier Berkshire Hathaway suggère que les détenteurs de HHH existants ne souhaitent pas faire prendre leur entreprise à moins que cela en vaut », a écrit les analystes.

Le cours de l’action de Howard Hughes a bondi de 9,5% en une journée en janvier sur la proposition de Pershing Square, mais a depuis réalisé certains gains. L’action a augmenté de 4,8% pour un an.

Ce que les pros disent:

La dernière offre de Pershing Square à Howard Hughes pour devenir le prochain Berkshire Hathaway « ne fait rien » pour les actionnaires de la société immobilière, a écrit les analystes de Piper Sandler.

Ils ont déclaré que le conseil d’administration indépendant de Howard Hughes approuverait probablement l’offre révisée, d’autant plus que la société n’a pas besoin de l’injection de capitaux proposée de 900 millions de dollars.

Les analystes affirment qu’une offre de 100 $ par action en tout-bass serait probablement accueillie avec une réception favorable.

John Kim, un analyste immobilier américain chez BMO Capital Markets, a écrit que l’offre révisée « laisse plus de questions que de réponses » car il est clair sur la stratégie d’investissement.

« On ne sait toujours pas comment le nouveau HHH se négociera, en tant que véhicule plus diversifié, avec accès à des ressources précieuses », a écrit Kim mercredi.

Les actionnaires de Howard Hughes « ont toujours le temps de leur côté », a écrit les analystes de Piper Sandler.

« Cette dernière proposition réaffirme notre point de vue PS continuera d’explorer diverses voies jusqu’à ce qu’elle puisse finalement gagner l’entreprise », ont-ils écrit, se référant à Pershing Square.