Une tendance d’investissement qui a augmenté rapidement ces dernières années pourrait rendre le marché boursier plus risqué et plus volatil
L’investissement passif a explosé ces dernières années, permettant aux fonds communs de placement et aux FNB rapidement et aux investisseurs d’acheter et de tenir pendant de longues périodes.
Dans le même temps, sa popularité pourrait exacerber les fluctuations volatiles du marché et la concentration croissante dans une poignée de stocks clés, a déclaré l’économiste en chef d’Apollo, dit Torsten Sløk.
L’investissement passif a été un succès en partie parce qu’il est un risque plus faible que l’investissement actif. En mettant des actifs dans des fonds gérés à l’extérieur comme les ETF ou les plans d’épargne-retraite comme 401 (k), les investisseurs obtiennent des rendements qui correspondent à la trajectoire du marché.
Les investisseurs actifs, quant à eux, doivent réagir rapidement aux développements du marché, en changeant les stratégies lorsque les conditions économiques changent. Cela peut entraîner des gains plus à court terme ainsi que des pertes.
L’investissement passif a tendance à produire des rendements nets plus élevés à long terme en comparaison, ce qui le rend relativement plus sûr et plus populaire parmi les commerçants opposés aux risques, mais dans le processus, il est rendu actif à l’investissement plus risqué, dit Sløk.
« Une propriété passive plus élevée peut augmenter la volatilité, une baisse de la liquidité du marché et augmenter la concentration du marché dans les noms de grande plafond tels que le soi-disant » Magnificent Seven « », a écrit Sløk dans un article récent.
Il a déclaré que la transition massive vers l’investissement passive a entraîné des pics de prix et des baisses plus élevés, car la demande des investisseurs est devenue moins réactive aux cours des actions. Cela a également abouti à un marché moins échangé moins activement, où la tarification erronée peut être plus grande et dure plus longtemps.
Ces deux facteurs stimulent une plus grande volatilité du marché, qui a récemment augmenté. L’indice de volatilité CBOE a augmenté de près de 30% au cours des six derniers mois.
Avec des investisseurs plus actifs qui deviennent passifs, il y a aussi moins d’investisseurs qui court-circuites, a déclaré Sløk. Si la tendance se poursuit, les shorts seront « supprimés » plus facilement, ce qui renforcera la volatilité des actions à grande capitalisation et exercera une pression à la hausse sur leurs prix.
Il a dit que cela rend plus risqué pour les grands capitapes, ce qui ne fera qu’alimenter un plus grand passage aux flux passifs.
« En bref, lorsque les investisseurs actifs deviennent passifs, les actions à grande capitalisation bénéficieront de manière disproportionnée. Cette dynamique peut être observée dans les ratios de prix / bénéfice (P / E) des actions grandes et méga-capitaines, qui ont été constamment élevées et en croissance », a-t-il écrit.
L’investissement passif a explosé dans la popularité au cours des trois dernières décennies, représentant 50% de l’investissement total des actions dans des fonds communs de placement et des ETF dans le monde, presque le double de ce qu’il était en 2012, a déclaré Sløk.
