Voici ce que le nouveau directeur financier de Google devra faire pour satisfaire les investisseurs
La nouvelle directrice financière de Google, Anat Ashkenazi, n’est en poste que depuis quelques semaines, et les analystes de Wall Street ont déjà quelques indications à son sujet.
Ashkenazi, qui était auparavant directeur financier d’Eli Lilly and Company, a pris les rênes de l’ancienne directrice financière d’Alphabet, Ruth Porat, en juillet.
Dans une note publiée cette semaine, les analystes de Morgan Stanley ont déclaré que « le changement de direction crée des opportunités » et ont proposé quelques suggestions sur la manière dont Alphabet peut donner aux investisseurs une meilleure idée des performances de l’entreprise.
Ils souhaitaient avoir plus de visibilité sur les performances de certains secteurs d’activité de Google, comme l’IA et les abonnements, qui représentent des secteurs de plus en plus importants pour Google. Ils voulaient également savoir dans quelle mesure les investissements de Google dans l’IA générative montraient des signes de vie.
IA : Donnez-nous les données !
Comme beaucoup de ses concurrents, Alphabet investit massivement dans l’IA en ce moment. Au deuxième trimestre, l’entreprise a déclaré que ses dépenses d’investissement (principalement les dépenses consacrées aux serveurs et aux centres de données) avaient presque doublé d’une année sur l’autre. Les investisseurs veulent savoir dans quelle mesure cela se traduit par une amélioration de l’engagement des utilisateurs avec les différents produits de Google.
Les analystes ont souligné que Meta a fourni à Wall Street des pourcentages précis selon lesquels certains produits, comme Reels, ont suscité plus d’engagement. Google, en comparaison, est souvent plus vague lorsqu’il s’agit de statistiques sur les performances de ses produits auprès des utilisateurs. C’est particulièrement le cas pour les nouveaux produits, tels que Circle to Search et AI Overviews. Donnez-nous les chiffres !
Flux de trésorerie disponible de Google
Rien n’excite autant les investisseurs que trois mots simples : flux de trésorerie disponible. Plus ces entreprises disposent de trésorerie disponible, plus elles peuvent payer leurs dettes, faire des acquisitions et verser des dividendes.
Les investisseurs de Morgan Stanley souhaitent que Google mette en place des « garde-fous » autour de ses flux de trésorerie disponibles en étant moins ambigu sur le montant d’argent qu’elle compte investir dans des activités comme l’IA. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de Google, Porat a déclaré qu’il s’attendait à ce que les dépenses d’investissement trimestrielles tout au long de 2024 soient « à peu près égales ou supérieures aux dépenses d’investissement du premier trimestre de 12 milliards de dollars ».
Les analystes de Morgan Stanley estiment que cette situation est encore trop ambiguë. Ils souhaitent que Google fournisse des indications plus claires et plus précises sur l’avenir.
L’activité d’abonnements en pleine croissance de Google
Des analystes ont récemment déclaré à BI qu’ils aimeraient voir Google parler davantage des revenus qu’il gagne grâce à ses divers abonnements, qui constituent une part de plus en plus importante de son activité.
Les analystes de Morgan Stanley ont également déclaré qu’ils aimeraient que Google publie séparément les bénéfices provenant de la publicité et des abonnements de YouTube.
Les abonnements payants de Google, dont une grande partie provient des abonnements de YouTube, ont généré 15 milliards de dollars de revenus annuels, selon le PDG Sundar Pichai plus tôt cette année. Parallèlement, Alphabet a indiqué que les publicités YouTube ont généré plus de 31 milliards de dollars de revenus en 2023. Étant donné qu’Alphabet n’a divulgué que les revenus publicitaires, Morgan Stanley a déclaré que les divulgations de Google pour YouTube pourraient en fait sous-estimer la taille de l’entreprise globale d’environ 50 %.
Il en va de même pour Google Cloud et Workspace. Alphabet a commencé à divulguer ses bénéfices Cloud en 2021, mais n’a pas détaillé la répartition entre Google Cloud Platform et Workspace. Une plus grande transparence devient particulièrement importante à mesure que Google propose davantage d’outils d’IA via les deux parties de l’entreprise.
Les analystes ont déclaré qu’une « divulgation cohérente » aiderait le marché à comprendre comment Google s’en sort par rapport à ses concurrents Amazon Web Services et Microsoft Azure, en particulier « pendant cette période critique de GenAI ».
Dites-nous comment Google aide réellement les gens
Enfin, les analystes ont appelé Google à « reprendre le contrôle du discours public » en mettant en avant ses impacts positifs sur la société. Google est actuellement empêtré dans son deuxième procès antitrust avec le ministère américain de la Justice concernant ses activités publicitaires (le premier portait sur le moteur de recherche, et le tribunal a jugé que Google avait violé la loi antitrust et maintenu un monopole).
Les analystes de Morgan Stanley estiment que Google a l’opportunité de « se montrer plus affirmatif » dans la « promotion de son impact positif » sur les utilisateurs et les partenaires, à l’instar d’Amazon.
Amazon « publie fréquemment des communiqués de presse détaillant le nombre d’emplois qu’elle a créés, les investissements dans les communautés locales et les revenus qu’elle permet aux vendeurs tiers, à titre d’exemples », ont écrit les analystes.
