Wall Street se dégrade face à la transition de Tesla des véhicules à bas prix vers la conduite autonome

• Tesla perd la confiance de Wall Street alors que l'on rapporte qu'elle passe d'un modèle 2 à faible coût à un robotaxis.
• Deutsche Bank vient de dégrader la note de Tesla et Barclays a réduit son objectif de cours. Les deux connaissent des baisses à deux chiffres au cours de l’année prochaine.
• « Nous considérons le changement de Tesla comme un changement de thèse et nous craignons que le titre doive subir une transition potentiellement douloureuse en matière de propriété », a déclaré Deutsche Bank.

Un autre jour, une autre note négative de Tesla de Wall Street.

Tesla a fait l'objet d'un examen minutieux de la part des analystes côté vente après qu'un rapport de Reuters du début du mois ait déclaré que le constructeur de véhicules électriques s'éloignait de son véhicule modèle 2 à faible coût pour se concentrer plutôt sur la construction d'un robot-taxi entièrement autonome.

Deutsche Bank dégrade la note de Tesla

L'analyste de Deutsche Bank, Emmanuel Rosner, n'est pas impressionné par ce changement potentiel, le qualifiant de « changement de thèse » pour les investisseurs dans une note publiée jeudi.

Rosner a abaissé la note de l'action Tesla de « Acheter » à « Conserver » et a réduit son objectif de cours de 189 $ à 123 $, suggérant une baisse potentielle d'environ 19 % par rapport aux niveaux actuels.

« La sortie du modèle 2 créera des bénéfices importants et une pression FCF sur les estimations à partir de 2026, et rendra l'avenir de l'entreprise lié au fait que Tesla déchiffrera le code de l'autonomie totale sans conducteur, ce qui représente un défi technologique, réglementaire et opérationnel important », a déclaré Rosner.

Rosner a réduit son estimation du bénéfice par action de Tesla pour 2027 à 2,40 dollars, contre une estimation précédente de 4,25 dollars, et a ajouté que la capacité bénéficiaire de l'entreprise pourrait encore diminuer si elle abandonnait complètement le développement d'un véhicule à bas prix.

« Le retard des efforts du Model 2 crée le risque qu'il n'y ait aucun nouveau véhicule dans la gamme grand public de Tesla dans un avenir prévisible, ce qui exercerait une pression continue à la baisse sur son volume et ses prix pendant encore de nombreuses années, nécessitant des révisions à la baisse des estimations de bénéfices pour 2026 et plus », a déclaré Rosner. dit.

L'action Tesla a chuté de 2 % au début des échanges de jeudi et de près de 40 % depuis le début de l'année.

Le plus grand risque pour Tesla, outre la baisse des bénéfices, est peut-être l’idée qu’un virage vers le robotaxis pourrait entraîner un recalibrage complet de sa base d’actionnaires sous-jacente.

« Nous considérons le changement de Tesla comme un changement de thèse et nous craignons que le titre doive subir une transition potentiellement douloureuse en matière de propriété, les investisseurs se concentrant auparavant sur le volume des véhicules électriques et l'avantage en termes de coûts de Tesla, jetant potentiellement l'éponge, et éventuellement remplacés par l'IA/la technologie. investisseurs ayant des horizons temporels considérablement plus longs », a déclaré Rosen.

Barclays abaisse son objectif de prix pour Tesla

Ce n’est pas seulement la Deutsche Bank qui s’est détériorée à l’égard de Tesla.

Barclays a réduit mercredi de 20 % son objectif de cours pour Tesla et a déclaré qu'elle s'attend à ce que la publication des résultats du premier trimestre de la société la semaine prochaine soit un catalyseur négatif.

Qualifiant cela de « l'un des appels les plus attendus de tous les temps », Dan Levy, analyste chez Barclays, a déclaré que la société était confrontée à des fondamentaux difficiles à court terme, en combinaison avec un « pivot de thèse d'investissement » à plus long terme, alors qu'elle envisageait de s'éloigner du modèle 2.

Selon Levy, si Tesla s'éloigne effectivement du modèle 2, ce serait une mauvaise nouvelle pour la valorisation boursière à l'avenir, la qualifiant de « clairement négative pour la thèse d'investissement de Tesla ».

« Cela crée une incertitude importante sur la voie à suivre pour Tesla, rendant le succès du titre dépendant de paris aux résultats apparemment binaires », a déclaré Levy. « En effet, nous avons du mal à imaginer un autre précédent d'une entreprise de la taille de Tesla fondant son chemin vers le succès sur de tels paris binaires. »

Wedbush est également préoccupé par le pivot du modèle 2

Même Dan Ives, taureau de longue date de Tesla, s'inquiète du potentiel de Tesla de s'éloigner d'un modèle 2 à faible coût.

Dans une note de la semaine dernière, Ives a déclaré que Tesla devait s'engager dans ses plans de développement du modèle 2 si elle voulait avoir une chance d'inverser la douloureuse baisse du cours des actions de cette année.

« Si le robotaxis est considéré comme le 'modèle magique' pour remplacer le modèle 2, nous considérerions cela comme une débâcle négative pour l'histoire de Tesla. Ce serait un pari risqué si Tesla s'éloignait du modèle 2 et passait directement au robotaxis », Ives dit.

Ives a déclaré que les critiques de Wall Street à l'égard de Tesla étaient justifiées, d'autant plus que le fabricant de véhicules électriques a vu ses marges bénéficiaires diminuer et que ses ventes d'une année sur l'autre ont diminué pour la première fois depuis 2020.

« Pour Musk, c'est une bifurcation sur la route pour permettre à Tesla de traverser cette période de turbulences, sinon des jours sombres pourraient être à venir », a déclaré Ives.