5 points clés à retenir de l’interview du podcast d’une heure de Jamie Dimon

Jamie Dimon ne donne pas souvent des interviews d’une heure, mais quand il le fait, il couvre beaucoup de terrain.

Le PDG de JPMorgan est apparu lundi sur « The Master Investor Podcast with Wilfred Frost », quelques jours après avoir annoncé le bénéfice trimestriel le plus élevé jamais enregistré par la banque, soit 21,2 milliards de dollars, et décrit un environnement « presque aussi bon que possible » pour les banques.

Dans son entretien avec Frost, Dimon – qui a dirigé JPMorgan pendant 20 ans, à travers la crise financière, le COVID et la tourmente bancaire de 2023 – a tout couvert, des marchés obligataires à l’Iran en passant par le maire de New York, Zohran Mamdani.

Voici cinq points à retenir qui se sont démarqués.

Il n’achèterait pas d’obligations – et ne fait pas entièrement confiance aux données sur l’inflation

Lorsqu’on lui a demandé s’il achèterait des obligations d’État à long terme, Dimon n’a pas répondu : « Personnellement, non. Je ne serais pas acheteur. »

« Même si l’inflation était de 2 %, l’obligation à 10 ans devrait probablement se situer entre quatre et quatre et demi », et les rendements sont « presque là aujourd’hui », ne laissant que peu de potentiel de hausse.

Il a noté que l’inflation était supérieure à 3% depuis près de cinq ans et a déclaré que les chiffres officiels méritent un examen minutieux : « Vous creusez ces chiffres, je veux dire, vous les approfondissez vraiment, et je ne leur accorderais pas trop de crédit. »

L’historien de l’économie qui se décrit lui-même ne peut pas se débarrasser du souvenir des années 1970, lorsque l’inflation est passée d’environ 3,5 % à 11 %.

Avec un rapport dette mondiale/PIB proche de 100 % et un déficit américain à 6 %, il prédit que les gouvernements attendront une crise plutôt que d’agir : « Cela se manifestera par des taux d’intérêt plus élevés et le marché sera ébranlé », a-t-il déclaré.

Dimon a ajouté qu’il n’avait acheté aucune action ces derniers mois.

Il dit que les États-Unis devraient comprimer l’économie iranienne pendant un an, même si les prix du gaz grimpent

Avec la reprise des frappes et la fermeture du détroit d’Ormuz, Dimon a soutenu que le président Donald Trump devrait se mettre à la hauteur du public et s’engager à étrangler économiquement l’Iran pendant un an, en acceptant comme coût des prix plus élevés du gaz, sans morts militaires américains et sans le soutien de ses alliés.

Dimon imaginait le président faire valoir son argument directement auprès du peuple américain : « Je pourrais résoudre le problème sans tuer de militaires ni envoyer 100 000 de vos enfants sur le terrain. » Les prix du gaz pourraient grimper pendant un an, a-t-il déclaré – mais pour Dimon, ce compromis en vaut la peine.

« Est-ce un meilleur résultat que d’avoir l’arme nucléaire dans 10 ans ? » il a demandé. « L’un est peut-être la vie ou la mort de l’humanité, l’autre est l’économie. »

L’IA sera payante, mais « certainement pas » comme l’attendent les investisseurs

Dimon croit en la technologie elle-même : « C’est réel… elle guérira les cancers. Vos enfants vivront jusqu’à 100 ans. »

Le boom des investissements est une autre affaire. « La somme d’argent dépensée est énorme. Est-ce que cela sera rentable au total ? Probablement, tout comme Internet. Est-ce que cela rapportera comme vous l’espérez, dans le délai que vous attendez ? Certainement pas. »

Son modèle est celui de l’ère dot-com : « Nous avions Yahoo, Netscape et toutes ces sociétés qui ont fait faillite. Mais Google a réussi, Facebook a réussi. »

Il a prédit qu’il faudrait rendre des comptes en matière de discipline, alors que les entreprises commenceraient à se demander : « J’ai investi 100 millions de dollars là-dedans, qu’est-ce que je reçois ?

Il met en demeure le maire de New York

Dimon a déclaré qu’il avait personnellement confronté le maire de New York, Zohran Mamdani, avec les chiffres qui se cachent derrière la dérive du personnel de JPMorgan vers le sud. Le nombre d’employés de la banque à New York est passé de 35 000 à 26 000 en 20 ans, tandis que le Texas a bondi d’environ 11 000 à 35 000, a-t-il déclaré.

Lorsqu’on lui a demandé si la mairie pouvait faire quelque chose qui pousserait la banque hors de New York, où elle vient d’ouvrir une nouvelle tour pour son siège social, Dimon a clairement refusé de l’exclure : « Je ne ferais pas un système binaire comme ça. »

Au lieu de cela, il a présenté le tableau de bord sur lequel les maires sont désormais notés : « Ce ne sont pas seulement les impôts, mais les impôts.

Les villes, prévient-il, n’ont plus d’employeurs captifs : « Il n’y avait pas autant de villes compétitives ; maintenant il y en a beaucoup ».

Il a présenté le Texas comme l’État qui fait les choses correctement : « Ils sont ouverts aux affaires… il est facile pour vous d’acheter une maison et de fonder une famille. Si les gouvernements font la mauvaise chose, cela aura un effet négatif. »

L’insécurité, et non l’arrogance, est le pire trait des PDG

Dimon a déclaré que les dirigeants doivent reconnaître qu’ils ne peuvent pas tout savoir et faire confiance aux gens qui les entourent pour prendre des décisions et leur dire la vérité, même si elle est difficile à entendre.

Les meilleurs dirigeants, aux yeux de Dimon, ont les « compétences innées pour faire confiance aux gens, pour tirer le meilleur d’eux-mêmes, pour ne pas être gênés de ne pas savoir ».

Un leader sûr de lui considère la critique comme une bonne chose, a déclaré Dimon. « Vous n’allez pas me blesser en me disant que nous avons un produit merdique », a-t-il déclaré à Frost.

« Les plaintes des clients sont un cadeau. »