JPMorgan dit de surveiller ce seuil de marché pour savoir quand la hausse des actions de Trump pourrait prendre fin

• Le marché boursier se rapproche des plus hauts records après avoir bénéficié de la victoire électorale de Donald Trump.
• Les obligations, quant à elles, ont connu une forte baisse depuis les élections.
• Pour déceler des signes de lassitude vis-à-vis de Trump, les investisseurs devraient surveiller le rendement du Trésor à 10 ans, dit JPMorgan.

Alors que l’enthousiasme du marché autour de la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle pousse les actions et les cryptomonnaies à des niveaux records, JPMorgan affirme que les investisseurs à la recherche de signes de fatigue du rallye devraient surveiller le marché des obligations du Trésor.

Dans une nouvelle étude, l’équipe de stratégie actions de la société a déclaré que le niveau de 5 % du rendement du Trésor à 10 ans pourrait constituer un point d’inflexion pour les actions américaines. Il se négocie actuellement à environ 4,3 %.

« Nous pensons qu’à environ 5%, l’impact des rendements obligataires sur les valorisations des actions commence à se transformer, d’un effet positif/reflationniste, en inquiétudes croissantes quant à la durabilité du cycle haussier et au risque croissant d’accidents », a écrit lundi l’équipe, dirigée par par le responsable de la stratégie actions mondiales de la société, Mislav Matejka.

Les rendements des obligations d’État ont grimpé en flèche après la victoire de Trump, sur la base des attentes selon lesquelles les politiques commerciales protectionnistes et d’immigration du président élu stimuleraient l’inflation et forceraient la Réserve fédérale à augmenter ses taux. L’obligation à 10 ans a bondi de 21 points de base à 4,47% mercredi, au lendemain des élections.

À la pression à la hausse sur les rendements obligataires s’ajoute la perspective que les « justiciers des obligations » pourraient exprimer leur mécontentement face à un déficit fédéral croissant en vendant des bons du Trésor.

« Si l’administration Trump mène une politique budgétaire excessivement stimulante, avec beaucoup de dépenses et de réductions d’impôts, conduisant à des déficits encore plus importants, je pense que cela pourrait amener les justiciers obligataires à pousser les rendements à des niveaux qui créent des problèmes pour l’économie », Ed Yardeni , le président de Yardeni Research, a déclaré à DealBook dans un bulletin d’information publié samedi.

En l’absence d’un mouvement au-dessus de 5 % du Trésor à 10 ans, JPMorgan a déclaré que l’orientation du marché à court et moyen terme serait dictée par les politiques prioritaires de Trump.

JPMorgan a déclaré qu’elle s’attend à des difficultés sur les marchés boursiers si le deuxième mandat du président élu démarre avec des restrictions sur l’immigration et des droits de douane plus élevés. Dans le même temps, la concentration de Trump sur les réductions d’impôts aurait un résultat positif pour les actions, a déclaré la société.