Goldman Sachs dépasse son objectif de cours du S&P 500 pour la troisième fois cette année, car elle prévoit une hausse des bénéfices des entreprises.

Goldman Sachs dépasse son objectif de cours du S&P 500 pour la troisième fois cette année, car elle prévoit une hausse des bénéfices des entreprises.
  • Goldman Sachs a relevé son objectif de cours de fin d’année pour le S&P 500 à 6 000, ce qui implique un gain de 5 %.
  • L’augmentation fait suite à l’objectif de prix précédent qui est passé de 4 700 à 5 200 puis à 5 600.
  • Goldman a déclaré que l’expansion des marges, la reprise du cycle des semi-conducteurs et les tendances de l’IA devraient stimuler la croissance des bénéfices.

Les stratèges de Goldman Sachs ont relevé leur objectif de cours de fin d’année du S&P 500 pour la troisième fois cette année.

Dans une note publiée vendredi, David Kostin de Goldman a déclaré qu’il s’attend désormais à ce que le S&P 500 termine l’année à 6 000, ce qui représente le deuxième objectif le plus élevé parmi les stratèges de Wall Street.

Alors que l’indice S&P 500 s’échange autour de 5 720 points, l’objectif de Kostin implique un rendement potentiel d’environ 5 % à un peu moins de trois mois de l’année.

L’augmentation de l’objectif de prix intervient après que Kostin et son équipe ont fixé un objectif initial de cours de fin d’année pour le S&P 500 de 4 700 à la fin de l’année dernière. L’équipe a ensuite relevé son objectif de cours à 5 200 en février et à nouveau à 5 600 en juin.

Kostin a également relevé l’objectif de cours sur 12 mois du S&P 500 de la banque, de 6 000 à 6 300.

« Le principal moteur de la révision à la hausse de notre estimation du BPA pour 2025 est une plus grande expansion des marges », a déclaré Kostin. « Nous prévoyons une croissance des ventes de 5%, soit à peu près en ligne avec la croissance du PIB nominal. Toutefois, nous prévoyons désormais une expansion de la marge nette de 78 points de base en 2025, contre 24 points de base auparavant. »

Kostin a déclaré que ses hypothèses reposaient sur des perspectives macroéconomiques relativement « stables », avec une croissance du PIB réel américain à un rythme moyen de 2,3 % en 2025 et de 2,0 % en 2026.

Au niveau microéconomique, Kostin a souligné trois raisons pour lesquelles il s’attend à une hausse des bénéfices des entreprises au cours de l’année à venir.

Premièrement, Kostin a déclaré que les charges et dépréciations idiosyncrasiques d’une poignée de sociétés du S&P 500 ont pesé sur les bénéfices des entreprises en 2024 et devraient se modérer en 2025. Ces sociétés comprennent Bristol-Myers Squibb, Gilead et Warner Bros. Discovery.

Deuxièmement, Kostin estime qu’une reprise du cycle des semi-conducteurs devrait stimuler le bénéfice par action des entreprises technologiques en 2025.

« Les expéditions de circuits intégrés hors puces mémoire, un indicateur des marges des semi-conducteurs, sont inférieures d’environ 10 % à leur tendance historique. Le retour à la tendance devrait conduire à une augmentation des marges jusqu’en 2026 », a expliqué Kostin.

Enfin, les entreprises technologiques à très grande capitalisation devraient continuer à connaître une solide croissance de leurs bénéfices, en partie grâce aux tendances de l’IA.

« Bien que l’ampleur des battements puisse se modérer, la récente conférence GS Communacopia a indiqué une forte demande continue en matière d’IA qui devrait profiter à ces actions », a déclaré Kostin.

Les prévisions d’objectif de cours de Kostin supposent que le S&P 500 continue de se négocier à une valorisation supérieure d’environ 22 fois les bénéfices prévisionnels. Si ces bénéfices chutent, cela menacerait les perspectives haussières de Kostin.

« Si les perspectives de croissance s’affaiblissent, l’indice S&P 500 pourrait s’échanger à 18x (5 400, baisse de 6 %) », a déclaré Kostin.

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