JPMorgan est « à l’aise » avec une exposition au crédit privé de 50 milliards de dollars
Alors que plusieurs banques de Wall Street ont publié mardi leurs résultats du premier trimestre, leurs dirigeants ont dû répondre de leur exposition au marché du crédit privé, qui a été scruté récemment à la loupe.
Le directeur financier Jeremy Barnum a estimé l’exposition de la banque aux fonds de crédit privés à 50 milliards de dollars.
« Nous sommes globalement à l’aise avec cela », a déclaré Barnum lors d’un appel avec des analystes. Il a expliqué que les 50 milliards de dollars font partie d’une exposition plus large d’une valeur d’environ 160 milliards de dollars aux institutions financières non bancaires. Le marché du crédit privé fait l’objet d’une surveillance accrue en raison de la qualité de ses prêts et de son exposition aux entreprises qui pourraient être vulnérables aux perturbations de l’IA. En conséquence, certains fonds d’investissement destinés au détail ont enregistré des demandes de rachat plus élevées.
En répondant à une question sur le crédit privé, Barnum a déclaré que même si rien de ce que fait JPMorgan n’est sans risque, « c’est un espace dans lequel nous sommes assez à l’aise en fonction d’un examen très attentif de la façon dont nous exerçons nos activités et en garantissant que la souscription est de haute qualité et que nous avons mis en place un ensemble de protections structurelles ».
Lors de l’appel, Dimon a déclaré qu’il ne pensait pas que les risques pour le marché du crédit privé soient systémiques, faisant écho à ses commentaires dans sa lettre annuelle aux actionnaires au début du mois.
« Il faut qu’il y ait des pertes très importantes dans le crédit privé avant, du moins semble-t-il, que les banques soient touchées », a-t-il déclaré mardi lors d’un appel avec des analystes. « Cela ne veut pas dire que vous ne ressentirez pas de stress ni de tension et que vous devrez peut-être faire quelque chose pour y remédier, mais cela ne m’inquiète pas particulièrement. »
Dimon a déclaré que le plus grand risque, selon lui, est la manière dont un cycle de crédit se répercutera sur l’économie. Il a prédit que les pertes seraient pires que ce que les gens anticipent lors d’un éventuel cycle de crédit.
Wells Fargo et Citi, qui ont tous deux publié mardi leurs résultats du premier trimestre, ont également révélé leur exposition aux sociétés de crédit privées. Wells Fargo a estimé que son exposition était d’environ 36,2 milliards de dollars, et Citi a déclaré que son exposition était de 22 milliards de dollars dans leurs présentations de résultats respectives.
De nombreuses banques proposent également des véhicules d’investissement aux clients qui souhaitent investir directement dans le crédit privé. JPMorgan prévoit de lancer le JPMorgan Public and Private Credit Fund, un fonds à intervalles ouvert aux investisseurs particuliers qui permet des rachats trimestriels de 7,5 %, selon un dossier déposé auprès de la SEC le mois dernier. Bon nombre des plus grands gestionnaires de crédit privés ont récemment plafonné leurs retraits trimestriels à 5 %, malgré les demandes des investisseurs de retraits plus élevés.
