La bourse va chuter de 32 % en 2025, la Fed ne parvenant pas à sauver l’économie d’une récession, selon un cabinet de recherche

La bourse va s’effondrer de 32 % en 2025, la Réserve fédérale ne parvenant pas à empêcher une récession, selon le stratège le plus baissier de Wall Street.

Peter Berezin, stratège mondial en chef chez BCA Research, a déclaré dans une note récente qu’une récession frapperait l’économie américaine plus tard cette année ou début 2025, et que le ralentissement ferait chuter le S&P 500 à 3 750 points.

« Le consensus sur un atterrissage en douceur est faux. Les États-Unis tomberont en récession fin 2024 ou début 2025. La croissance dans le reste du monde ralentira également fortement », a déclaré Berezin.

Une partie des perspectives baissières de Berezin repose sur l’idée que la Fed « traînera les pieds » pour réduire les taux d’intérêt, et que la banque centrale n’assouplira significativement les conditions financières que jusqu’à ce qu’une récession soit apparente.

À ce moment-là, il sera trop tard.

Berezin a souligné que le marché du travail s’affaiblit, car les offres d’emploi diminuent considérablement par rapport à leur pic post-pandémie. La baisse continue du taux de démissions, du taux d’embauche et les récentes révisions à la baisse du rapport sur l’emploi d’avril et de mai indiquent également un ralentissement du marché du travail.

« Il y a deux ans, les travailleurs qui perdaient leur emploi pouvaient simplement traverser la rue pour trouver un autre emploi. C’est devenu de plus en plus difficile », a déclaré Berezin.

Le rapport sur l’emploi de juin a montré que le taux de chômage était en hausse de 4,0 % à 4,1 %, un autre signe d’une légère faiblesse du marché du travail.

La hausse du chômage pourrait finalement conduire les consommateurs à réduire leurs dépenses pour constituer leur « épargne de précaution », a déclaré Berezin, et cela se produira à mesure que la capacité des consommateurs à emprunter de l’argent se rétrécit en raison de la hausse des taux de défaillance.

En fin de compte, une boucle de rétroaction négative se développera dans l’ensemble de l’économie, ce qui fera chuter le marché boursier.

« Avec peu d’épargne accumulée sur laquelle puiser et un accès au crédit de plus en plus limité, de nombreux ménages n’auront d’autre choix que de réduire leurs dépenses. La diminution des dépenses entraînera une baisse des embauches. La hausse du chômage freinera la croissance des revenus, ce qui entraînera une baisse des dépenses et une hausse encore plus marquée du chômage », a expliqué M. Berezin.

Et peut-être plus important encore, le plan de la Fed visant à atténuer tout déclin économique par des baisses de taux d’intérêt ne fonctionnera tout simplement pas.

« Il est important de reconnaître que ce qui compte pour l’économie n’est pas le taux des fonds fédéraux en soi, mais le taux d’intérêt que les ménages et les entreprises paient réellement », a déclaré Berezin.

Par exemple, le taux hypothécaire moyen payé par les consommateurs est d’environ 4 %, contre des taux hypothécaires actuels d’environ 7 %.

Cela signifie que même si la Fed réduit les taux d’intérêt et que les taux hypothécaires baissent, le taux hypothécaire moyen payé par les consommateurs continuera d’augmenter.

Ce principe s’applique également aux entreprises et aux prêts qu’elles espèrent refinancer dans les années à venir.

« Cette dynamique va déclencher davantage de défauts de paiement, ce qui va faire souffrir les systèmes bancaires. Les problèmes qui ont affecté les banques régionales l’année dernière n’ont pas disparu », a déclaré M. Berezin.