Le S&P 500 est massivement surévalué – et susceptible de plonger comme il l’a fait l’année dernière, selon l’économiste David Rosenberg

• David Rosenberg s’attend à une répétition de la forte baisse des actions de l’an dernier alors que les risques augmentent sur les marchés.
• L’économiste voit plusieurs vents contraires, dont les déclassements de Fitch et Moody’s et la déflation chinoise.
• Le S&P 500 est largement surévalué par rapport aux normes historiques et par rapport aux autres actifs, dit Rosenberg.

Préparez-vous à une répétition de la chute des actions de l’année dernière, alors que les investisseurs prennent conscience des risques croissants sur les marchés aujourd’hui, a averti David Rosenberg.

Le président de Rosenberg Research a évoqué la déflation en Chine, la perspective de coûts d’emprunt plus élevés pour le gouvernement américain après que Fitch a abaissé la cote de crédit du pays et une crise du crédit imminente après que Moody’s a réduit les cotes de crédit de plusieurs banques régionales américaines. Il a également identifié la reprise des remboursements des prêts étudiants en septembre comme un frein probable aux dépenses futures des jeunes Américains.

« Le marché boursier ne comprend tout simplement pas, ou plus charitablement n’apprécie pas », ces vents contraires, a déclaré Rosenberg dans une vidéo téléchargée sur la chaîne YouTube de son entreprise mardi.

« Ce serait une chose si le S&P 500 était tarifé pour ces imperfections, mais au lieu de cela, il est tarifé pour la perfection », a ajouté l’ancien économiste en chef nord-américain de Merrill Lynch.

Rosenberg a expliqué que la prime de risque sur actions, ou la différence projetée entre les rendements des actions et des actifs sûrs comme les obligations d’État, a chuté à son plus bas niveau en deux décennies. De plus, les valorisations des entreprises du S&P 500 se situent dans les 9% de cherté les plus élevées de l’histoire de l’indice, a-t-il déclaré.

L’économiste chevronné a noté que l’outil Strategizer de son entreprise, qui modélise les rendements futurs de différents actifs et marchés, affiche désormais son score le plus bas pour le S&P 500 depuis janvier 2022. Il a souligné que l’indice de référence avait chuté de près de 30 % au cours des neuf prochains mois. année, alors que les ratios cours/bénéfices se sont rapprochés des moyennes historiques.

« Nous devrions nous attendre à un déjà-vu, surtout avec des taux d’intérêt tellement plus élevés qu’ils ne l’étaient à l’époque », a déclaré Rosenberg.

Les investisseurs devraient éviter le marché boursier américain « très cher » et acheter à la place des bons du Trésor américain « sous-évalués et profondément à découvert », a déclaré Rosenberg. Il a également vanté les actions au Canada et en Asie – à l’exclusion de la Chine étant donné les risques géopolitiques liés au stationnement de l’argent là-bas maintenant – ainsi que l’or, un actif refuge traditionnel.

Rosenberg tire la sonnette d’alarme sur les actions et les risques économiques depuis un moment. Dans une note de recherche récente, il a comparé le battage médiatique actuel autour des actions à la manie qui a précédé le Grand Crash de 1929, l’implosion de la bulle Internet au début des années 2000 et l’effondrement du marché immobilier en 2008.

De plus, il a averti que les consommateurs américains brûlaient leurs économies et accumulaient des dettes de cartes de crédit alors qu’ils résistaient à une inflation historique et à des taux d’intérêt fortement plus élevés. Ils sont maintenant « au bout du rouleau », ouvrant la voie à une récession douloureuse, a-t-il déclaré.