Les actions à dividendes reviennent avec style, selon Morningstar. Voici comment les investisseurs peuvent suivre la tendance.
L’année dernière a été excellente pour les grandes actions axées sur la croissance et pour ceux qui y ont investi.
En dehors de cela, les résultats ont été mitigés. La plupart des segments du marché n’ont pas pu suivre le rythme du S&P 500, qui est influencé de manière disproportionnée par les sociétés de croissance à mégacapitalisation. En fait, les actions dites des Magnificent Seven représentent plus d’un tiers de l’indice, selon Goldman Sachs.
Les actions à dividendes figuraient parmi les investissements qui se sont comportés admirablement, mais qui ont sous-performé en 2024. L’indice US High Dividend Yield de Morningstar, composé de sociétés offrant des rendements supérieurs à la moyenne, a augmenté d’un respectable 16,9 % l’année dernière, bien que les actions américaines aient globalement grimpé d’environ 24 %.
L’inclinaison vers la valeur de l’indice à dividendes élevés l’a entraîné vers le bas par rapport à la croissance des mégacapitalisations, a déclaré Alex Bryan, directeur de la gestion des produits pour les indices boursiers chez Morningstar, dans une récente interview.
« Comme cela a été assez bien documenté, à peu près tout ce qui a été sous-pondéré dans la technologie et, plus largement, dans la croissance, a eu du mal à suivre », a déclaré Bryan à Trading Insider. « Et c’est certainement le cas pour la plupart des stratégies de revenus de dividendes. »
Mais Bryan et Dan Lefkovitz, stratège de Morningstar, estiment que cela est sur le point de changer, ce dernier écrivant à la mi-janvier que « l’évolution de la dynamique du marché pourrait profiter aux investisseurs en dividendes ».
Le prix est correct pour les actions à dividendes
Les grandes valeurs de croissance se négocient depuis longtemps avec une prime de valorisation, même si leur succès récent et leur influence significative ont fait monter en flèche la valorisation du marché américain l’année dernière.
Le multiple des bénéfices prévisionnels du marché, tel que mesuré par l’indice du marché américain de Morningstar, est passé de 13,9x à 22,5x entre 2023 et 2024, selon les données Morningstar envoyées à BI.
Cette hausse de valorisation n’était pas universelle, car les ratios cours/bénéfice (P/E) à terme se sont contractés pour deux des trois principaux indices axés sur les dividendes suivis par Morningstar. Et bien que l’indice américain à rendement élevé en dividendes de la société ait vu son multiple de bénéfices augmenter considérablement, il se négocie toujours à un rabais important par rapport au marché dans son ensemble.
Au lieu d’acheter à bas prix et de vendre à prix élevé, de nombreux investisseurs s’en tiennent simplement à ce qu’ils savent et à ce qui fonctionne. À son tour, l’argent a régulièrement afflué vers une poignée d’actions bien connues, soit directement, soit par le biais de véhicules d’investissement passifs comme les ETF ou les fonds communs de placement.
Cependant, Bryan pense qu’il y aura éventuellement un revirement majeur vers les sociétés décotées.
« La concentration croissante – le leadership étroit entre une poignée d’entreprises – ne va probablement pas se poursuivre indéfiniment », a déclaré Bryan. « Il devrait y avoir un retour à la moyenne à un moment donné. Nous nous attendons à ce que lorsque ce retour à la moyenne se produise, les secteurs du marché qui n’ont peut-être pas été aussi chauds au cours des dernières années, pourraient être meilleurs parce qu’ils sont valorisés de manière plus attractive. «
Selon Bryan, les investissements moins tape-à-l’œil sont sur le point de rattraper ou de dépasser les grandes capitalisations. Cette intuition est étayée par l’histoire, puisque la version à pondération égale du S&P 500 a surperformé sur 78 % des périodes de 10 ans au cours des quatre dernières décennies, selon Goldman Sachs.
Néanmoins, Bryan ne peut pas être certain que ce soit l’année où l’écart entre les actions à dividendes et le marché se comblera.
« Du point de vue de la valorisation, les dividendes semblent plus attrayants qu’il y a un an, et cela s’explique en partie par la sous-performance relative qu’ils ont enregistrée », a déclaré Bryan. « Mais comme pour toute chose, il est difficile de vraiment chronométrer vos points d’entrée dans certains domaines du marché. »
Les sociétés qui versent des dividendes pourraient à nouveau être à la traîne du S&P 500 si les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps, car les investisseurs soucieux de revenus pourraient être rassasiés par les rendements élevés des obligations et des liquidités.
« Si vous recherchez des rendements élevés, vous pouvez les obtenir avec les titres à revenu fixe », a déclaré Bryan, ajoutant que cette classe d’actifs comporte souvent moins de risques que les actions.
Les rendements sont plus élevés en ce moment parce que les obligations sont vendues en masse. Les prix et les rendements des obligations évoluent à l’inverse. Les investisseurs chanceux peuvent obtenir des rendements importants avant un rebond important, même si, comme l’a souligné Bryan, essayer de anticiper le marché est souvent une tâche insensée.
Ceux qui ne sont pas à l’aise avec les obligations dans un contexte de hausse durable mais qui veulent quand même un revenu pourraient se tourner vers les actions à dividendes.
« Les obligations sont certainement plus compétitives par rapport aux dividendes », a déclaré Bryan. « Mais si vous regardez les actions versant des dividendes par rapport au reste des marchés boursiers, je pense qu’elles deviennent plus attrayantes par rapport aux autres actions. »
4 principaux secteurs pour les investisseurs en dividendes
Ceux qui sont intéressés par les dividendes devraient se tourner vers quatre secteurs connus pour leurs rendements solides, a déclaré Bryan : énergie, finances, soins de santéet biens de consommation de base.
Il s’agit d’un mélange équilibré de groupes économiquement sensibles et défensifs, de sorte que les investisseurs qui se tournent vers ces segments du marché ne devraient pas être pris au dépourvu, peu importe ce qui arrive à l’économie.
Les valeurs financières pourraient être critiquées si les taux d’intérêt baissent et si la courbe des rendements s’aplatit, a déclaré Bryan, même si des réductions de taux ne semblent pas être à l’horizon après un rapport sur l’emploi étonnamment solide.
