Les commerçants se sont précipités pour stocker du cuivre avant les tarifs de Trump. Maintenant, ils sont coincés avec beaucoup de choses.
Les commerçants de cuivre ont été pris au dépourvu mercredi après que le cuivre raffiné a été exclu des nouveaux tarifs du président Donald Trump, leur laissant avec de grands stocks et une baisse rapide des prix.
Mercredi, les contrats à terme sur le cuivre sur Comex Exchange de New York ont plongé de 20% en une journée – la plus grande baisse intrajournalière depuis le début du contrat en 1988.
La vente a suivi la décision de l’administration Trump d’exempter le cuivre raffiné d’un tarif d’importation de 50% qui entre en vigueur le 1er août.
Au lieu de cela, le tarif ne s’appliquera qu’aux produits en cuivre semi-finis comme les tuyaux, les fils et les feuilles, mais pas sur le cuivre raffiné, la forme la plus importante du métal.
La décision a stupéfait les commerçants qui avaient passé des mois à expédier du cuivre raffiné aux États-Unis en prévision du tarif, entraînant une augmentation des prix de Comex. Le cuivre est un métal industriel majeur utilisé dans un large éventail d’applications et de secteurs, y compris la construction et le transport.
« Les prix ont augmenté cette année en grande partie parce que le marché a été en tête de la politique tarifaire et non parce que la photo de la demande s’est améliorée ou parce que l’offre s’est effectivement resserrée », a écrit Ewa Manthey, un stratège des matières premières à ING.
Copper Futures se négociait à une prime de 28% sur l’US Exchange par rapport à la London Metal Exchange – une propagation qui s’est écrasée du jour au lendemain.
Maintenant, les commerçants sont confrontés à un surplomb d’inventaire potentiellement massif.
« Vous payez le fret pour mettre le métal aux États-Unis, vous le financez ensuite ou le financez sur le CME, vous casserais maintenant ces offres de financement pour payer le fret une fois pour l’expédier, puis la vendre potentiellement à Parity », a ajouté que Michael Widmer, Bank of America, a déclaré à Trading Insider, ajoutant que certains de ces métaux pouvaient être expulsés, mais qu’il y a aussi une foule pour qu’il reste à dire pour qu’il soit mis pour maintenant.
« Je ne peux pas vraiment voir que c’est un bon métier », a-t-il déclaré.
Les stocks de cuivre dans les entrepôts enregistrés par Comex ont grimpé de 170% à 253 431 tonnes courtes – le niveau le plus élevé en 21 ans, par données d’échange.
En revanche, les stocks dans les installations de LME ont chuté d’environ 50% cette année, un signe de la quantité de métal qui a été détourné vers les États-Unis.
« Les nouvelles sur les tarifs en cuivre devraient éventuellement normaliser la relation entre le marché COMEX et d’autres marchés mondiaux de cuivre », a déclaré à BI Michael Haigh, directeur général et chef de la recherche mondiale des matières premières à Société Général.
« Il a été mentionné d’un tarif de 15% sur le cuivre raffiné à partir de 2027 et de 30% à partir de 2028, mais les marchés ignoreront que c’est de la spéculation, sous réserve de changement », a-t-il ajouté.
« Si ceux-ci sont pris au sérieux, la propagation entre LME et COMEX peut ne pas converger complètement à mesure que nous nous rapprochons de cette époque », a ajouté Haigh.
