Les riches ont des milliards de dollars qu’ils veulent investir dans des hedge funds
L’industrie des hedge funds, estimée à 5 000 milliards de dollars, est soutenue par certains des plus grands pools financiers au monde – retraites, dotations et fonds souverains.
Mais ces institutions de renom sont confrontées à une pénurie de liquidités en raison de capitaux immobilisés dans des fonds de capital-investissement et de capital-risque illiquides. Selon Goldman Sachs, les hedge funds qui cherchent à se développer disposent de milliers de milliards de dollars en dehors des institutions qui souhaitent participer à l’action.
Le patrimoine privé – qui fait référence à l’argent détenu sur des plateformes gérées par les divisions de banque privée de sociétés comme Goldman ainsi que par des géants du conseil patrimonial comme Merrill Lynch, des conseillers indépendants et des family offices – est désireux d’investir dans des hedge funds et dispose de suffisamment de capital à mettre en œuvre.
Le rapport de Goldman estime que moins de 500 milliards de dollars sur les 50 700 milliards de dollars d’actifs privés se trouvent dans des hedge funds. Si ce segment du capital suivait les recommandations des directeurs des investissements de ces plateformes et family offices en matière d’exposition aux hedge funds, il y aurait plus de 4 000 milliards de dollars d’investissements dans les hedge funds, soit près de l’actif total du secteur.
« Même combler 10 % de cet écart doublerait les actifs actuels » que possède le patrimoine privé dans les hedge funds, indique le rapport de Goldman.
Certains managers de renom ont déjà exploité cet espace. Millennium a vendu les participations LP dans son fonds phare via des conseillers bancaires privés et a offert une partie de ses activités à des clients fortunés de banques comme Goldman, Morgan Stanley et UBS. Jain Global a exploité le canal de la richesse privée pour obtenir des capitaux avant de se lancer à la mi-2024. Coatue et Tiger Global comptent parmi leurs investisseurs des plateformes comme la banque privée de JPMorgan.
La chaîne est la plus avide d’exposition aux hedge funds, selon le rapport de Goldman. Une enquête réalisée par l’équipe d’introduction de capitaux de la banque a révélé que 68 % des conseillers des banques privées et des RIA souhaitaient augmenter leurs paris sur les hedge funds cette année, tandis que seulement 4 % avaient l’intention de les réduire. Parallèlement, seuls 31 % des investisseurs en matière de retraite et d’assurance souhaitent investir davantage dans les hedge funds. Pour les fonds de dotation, les fondations et les fonds souverains, la situation était encore pire : 30 % souhaitaient accroître leur exposition aux hedge funds, tandis que 14 % en souhaitaient moins.
Les hedge funds prospèrent dans le chaos
Pendant des années, les gestionnaires de patrimoine privés ont boudé les hedge funds, perçus comme ayant des frais élevés et des performances médiocres.
Mais les marchés instables et les taux d’intérêt plus élevés depuis la pandémie ont conduit à une « meilleure image » du secteur aux yeux des riches et de leurs conseillers, indique le rapport de Goldman.
Il est également utile que les entreprises aient gagné de l’argent : Goldman note que le rendement annuel moyen d’un fonds s’est élevé à 9,4 % entre 2020 et juin 2025, tandis qu’un portefeuille d’actions et d’obligations 60/40 n’a augmenté que de 6,6 % par an sur la même période.
La question qui se pose aux managers est : où vont tous ces actifs ? L’industrie est plus grande qu’elle ne l’a jamais été, et de nombreuses entreprises bien connues sont fermées à l’arrivée de nouveaux capitaux ou au retour de l’argent aux investisseurs pour éviter de devenir trop gonflées. Marshall Wace est le dernier en date, selon Bloomberg, à prévoir de redonner 3,1 milliards de dollars aux investisseurs de ses deux plus grands fonds.
Les entreprises qui sont devenues les plus grandes du secteur sont des géants multistratégies qui comptent désormais des milliers d’effectifs et d’équipes basées dans le monde entier. Ces gestionnaires, en particulier ceux qui ont fait leurs preuves, comme Millennium, Citadel et Point72, sont souvent capables de lever des actifs rapidement mais sont limités par un manque de talent.
Pourtant, pour les fonds à la recherche de capitaux et disposés à embaucher des collecteurs de fonds axés sur les besoins du canal de la richesse privée, des milliards de dollars sont disponibles.
« Le segment de la gestion de patrimoine offre à la fois une nouvelle frontière et un défi formidable, mais surmontable, pour les gestionnaires. Ceux qui investissent dans la compréhension du paysage, dans le développement des capacités appropriées et dans la promotion de relations à long terme seront les mieux placés pour capter cette vague de croissance », indique le rapport de Goldman.
