Morgan Stanley voit 3 choses qui pourraient briser le rallye record du marché boursier
Ce fut un été tumultueux pour les marchés, mais les investisseurs ont principalement labouré la volatilité et poussé les actions régulièrement plus élevées – mais une banque supérieure prévient de ne pas se mettre à l’aise.
Le S&P 500 est en hausse de 8% pour le début de l’année, et l’indice de référence est en train de naviguer près des sommets record de la fin de l’été. Des revenus solides, une économie encore forte et plus de battage médiatique ont poussé les actions à la hausse.
Cependant, Morgan Stanley pense qu’il y a quelques choses qui pourraient casser la séquence de victoires.
Voici ce que la banque regarde:
Un marché du travail refroidissant
Depuis le rapport sur les emplois de juillet, les craintes ont tourbillonné que la force récente sur le marché du travail pourrait avoir été un mirage.
Les données du Bureau of Labor Statistics ont montré que l’économie américaine a ajouté 73 000 emplois non agricoles, à moins de 105 000 estimés. Les révisions des deux mois précédentes ont également été fortement négatives.
Bien que l’administration Trump ait remis en question l’exactitude des données, Morgan Stanley voit une cause de préoccupation. « Nous pensons que la tendance, sinon le niveau exact, est étayée par la large mosaïque de données », a écrit lundi Lisa Shalett, directrice des investissements du groupe de gestion de patrimoine de la banque.
« Selon le Bureau of Labor Statistics ‘Jolts Survey, les offres d’emploi sont tombées à 7,44 millions à la fin de juin, équivalant à un ratio ouvertures faibles / chercheurs d’environ 1: 1 », a ajouté Shalett.
Le rapport a mis en évidence plusieurs autres points de données économiques qui indiquent une croissance économique plus lente, notamment une enquête de l’Institute for Supply Management qui a montré de nouveaux contrats d’emploi à des niveaux qui pourraient indiquer une récession à venir.
Générations asymétriques du trimestre
Shalett a reconnu que la saison des bénéfices au deuxième trimestre a montré une forte croissance pour de nombreuses entreprises, en particulier celles du secteur technologique. Les rythmes de bénéfices de S&P 500 ont réussi à rester dans ou au-dessus de la référence à 80% avec quelques semaines à faire.
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Cependant, malgré le sentiment positif des investisseurs, Shalett a déclaré que le sommet A sous le capot des derniers résultats trimestriels raconte une histoire légèrement différente.
« Seuls trois des 11 principaux secteurs de fonds propres – technologie d’information, services de communication et financiers – gains à deux chiffres déposés », indique le rapport.
Il a ajouté que si les membres du Magnificent 7 augmentent à un taux de 26% pour l’année, cela laisse toujours 493 entreprises qui sont à peine en hausse, voire pas du tout, sur une année sur l’année (en glissement annuel).
« L’économie est-elle vraiment robuste si la plupart des bénéfices des entreprises les plus importants ne sont conformes que dans la croissance du PIB nominal? »
Une pause potentielle « stagflationnaire »
Shalett a signalé deux thèmes qui ont dominé les conversations économiques récemment: l’inflation et la possibilité de stagflation, ce qui pourrait réduire les forces qui poussent les marchés.
La guerre commerciale du président Donald Trump qui fait toujours rage, les préoccupations concernant l’inflation ont augmenté, mais l’économie globale semble être en bonne forme pour l’instant.
Cependant, Morgan Stanley a déclaré que cela pourrait être temporaire.
« Cela peut être un cas de douleur retardé, non nié, car les annonces finales de tarif à réciproque final ont fixé des taux de moins du niveau de 10% à environ 18% », indique le rapport.
D’autres analystes et commentateurs ont soulevé des préoccupations similaires, notant que les tarifs pourraient provoquer une détérioration de l’état de l’économie, même si l’optimisme des investisseurs reste robuste.
