Pourquoi la Fed est accusée d’être responsable de la chute historique des marchés boursiers

• La Réserve fédérale est sous le feu des critiques en raison de la chute historique des marchés boursiers.
• Les experts estiment que la décision de la Fed de laisser les taux inchangés lors de sa dernière réunion a contribué au chaos.
• Les appels à de fortes baisses des taux soulignent les inquiétudes concernant la réponse tardive de la Fed au ralentissement de l’économie.

La Réserve fédérale est responsable de la chute historique des marchés boursiers depuis la semaine dernière, selon un nombre croissant d’experts du marché.

L’indice S&P 500 a chuté jusqu’à 7 % depuis que la Réserve fédérale a laissé ses taux inchangés dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % lors de sa réunion politique la semaine dernière.

Le Nasdaq 100 a chuté jusqu’à 10 % sur la même période.

Le professeur de Wharton, Jeremy Siegel, a déclaré lundi à CNBC que la Fed était très en retard, affirmant qu’elle devrait mettre en œuvre 150 points de base au cours des deux prochains mois.

« J’appelle à une baisse d’urgence de 75 points de base du taux des fonds fédéraux, avec une autre baisse de 75 points de base indiquée pour le mois prochain lors de la réunion de septembre, et c’est le minimum », a déclaré Siegel.

Siegel estime que le taux des fonds fédéraux devrait être compris entre 3,50 % et 4 %.

Siegel critique depuis longtemps le président de la Fed, Jerome Powell, pour avoir agi trop tard dans la hausse des taux d’intérêt pendant le boom de l’inflation en 2021 et 2022, et il pense maintenant que Powell fait exactement l’erreur en attendant trop longtemps pour réduire les taux d’intérêt.

« Depuis quand la Fed sait-elle quoi que ce soit sur l’économie ? », s’interroge Siegel. « Regardez ce qui s’est passé il y a trois ans. Le marché en sait bien plus que la Fed, alors il faut qu’elle réagisse. »

Siegel a ajouté : « S’ils sont aussi lents à la baisse qu’ils l’ont été à la hausse, ce qui est d’ailleurs la première erreur politique depuis 50 ans, alors nous ne sommes pas prêts de passer un bon moment avec cette économie. »

Lorsqu’on lui a demandé si une partie de la baisse du marché boursier était due aux chances croissantes de voir Kamala Harris remporter l’élection présidentielle de novembre, Siegel a réitéré que le problème était fermement lié à la Fed plutôt qu’à l’élection présidentielle à venir ou aux tensions géopolitiques, comme certains commentateurs l’ont suggéré.

« Je ne pense pas que la race, ni l’Iran ni le Japon soient la source de ce ralentissement. Je pense que c’est à Washington DC, dans le bâtiment de la Réserve fédérale, que c’est la source », a déclaré Siegel.

Mislav Matejka, stratège de JPMorgan, a déclaré dans une note publiée lundi que l’absence de baisse des taux de la Fed au premier semestre de l’année pèserait sur la croissance économique au second semestre, et que toute baisse à venir des taux d’intérêt de la Fed ne serait probablement pas suffisante.

« La Fed va commencer à assouplir sa politique monétaire, mais de manière plus réactive et en réponse à l’affaiblissement de la croissance, c’est-à-dire qu’elle est probablement en retard sur la courbe – cela pourrait ne pas suffire à provoquer un rebond », a déclaré Matejka.

Pourtant, même si la Fed est peut-être « en retard », cela pourrait être intentionnel.

C’est parce que Powell veut convaincre le marché que même face à une récession potentielle, il est toujours déterminé à maîtriser l’inflation, tout comme l’ancien président de la Fed, Paul Volcker, l’a fait dans les années 1980.

« Powell a eu la vie plus facile que Volcker jusqu’à présent, mais il doit encore délivrer le même message. C’est ce qui se passe en ce moment. Le fait de sembler être en retard aide également Powell et le FOMC à repousser l’idée que ses éventuelles baisses de taux seront motivées par des raisons politiques », a déclaré lundi Nicholas Colas, cofondateur de DataTrek.

Quelle que soit la motivation de la Fed pour attendre septembre avant de baisser ses taux d’intérêt, le marché en tire un message assez clair.

« Il y a un sentiment croissant selon lequel la Fed a attendu trop longtemps pour réduire les taux d’intérêt et est désormais à la traîne », a déclaré John Lynch, directeur des investissements de Comerica Wealth Management.