Pourquoi le rallye post-électoral des plus petites actions du marché ne durera probablement pas
- L’indice à petite capitalisation Russell 2000 s’est redressé ce mois-ci et a atteint un sommet historique lundi.
- Mais il est peu probable que la reprise postélectorale dure, selon Capital Economics.
- Les petites capitalisations ont sous-performé pendant une grande partie de 2017 après la première victoire électorale de Trump.
L’élan des actions à petite capitalisation ne durera probablement pas malgré une explosion d’énergie postélectorale qui alimente les actions.
Les plus petites valeurs du marché ont atteint des sommets historiques après l’élection de Donald Trump, propulsant l’indice Russell 2000 à un sommet de 2.466,48 lundi, soit un gain de 9% depuis la victoire de Trump.
Mais selon Capital Economics, les investisseurs ne devraient pas s’attendre à ce que cette dynamique haussière perdure.
« Nous ne sommes pas convaincus que la surperformance des actions américaines à petite capitalisation depuis la victoire de Donald Trump le 5 novembre donne le ton pour le premier semestre 2025 », a écrit l’économiste en chef des marchés John Higgins.
Il vaut la peine d’examiner les petites capitalisations dans le contexte de 2016, a déclaré le cabinet d’études. Même si les petites capitalisations ont également surperformé leurs homologues de plus grande taille après la première victoire de Trump cette année-là, elles ont continué à sous-performer pendant une grande partie de 2017.
Cette fois, les petites capitalisations se mobilisent dans l’espoir que les politiques commerciales protectionnistes de Trump et son engagement à déréglementer l’économie stimuleront les entreprises nationales. D’éventuelles réductions d’impôts bénéficieraient également au segment des petites capitalisations, a écrit JPMorgan après les élections.
Malgré l’enthousiasme suscité, il n’existe aucune preuve technique d’un changement durable vers un leadership dans les petites capitalisations, a déclaré Adam Turnquist, stratège technique en chef de LPL Financial.
Bien que les analystes optimistes s’attendent à ce que l’indice des petites capitalisations surperforme en raison de ses valorisations relativement inférieures, Trunquist a déclaré que cet argument perdait de son fondement. À la mi-novembre, le bénéfice par action de Russell 2000 était supérieur de près de quatre points à son multiple moyen sur 10 ans, a-t-il déclaré.
« En outre, la croissance des revenus des petites capitalisations a été décevante, les revenus RTY des troisième et quatrième trimestres étant prévus respectivement à 0,0 % et 0,2 %. Cela se compare à la croissance attendue des revenus du S&P 500 de 6,2 % et 4,3 % pour les troisième et quatrième trimestres respectifs. quatrième trimestres », a-t-il écrit le 19 novembre.
Capital Economics a suggéré qu’un rallye reprendrait si les actions à grande capitalisation reculaient. Historiquement, les petites capitalisations gagnent lorsque des bulles boursières plus larges éclatent.
« Il convient toutefois de noter que la sous-performance des actions SC, dans le contexte du battage médiatique croissant autour d’Internet, a commencé à se dissiper au milieu de 1999, bien avant l’éclatement de la bulle Internet », a écrit Higgins. « Ainsi, les actions SC pourraient se lancer dans une période prolongée de surperformance plus tard l’année prochaine si une bulle dans l’IA éclate à un moment donné en 2026. »
