Un atterrissage en douceur aux États-Unis ne serait possible que grâce à des mesures fiscales telles que l’exonération des prêts étudiants et les réductions d’impôts, selon un économiste
- Si les États-Unis souhaitent un atterrissage en douceur, ils doivent adopter des mesures fiscales telles que l’exonération des prêts étudiants et des réductions d’impôts, a déclaré l’économiste en chef mondial de Piper Sandler.
- Les moteurs de la croissance américaine observés lors de l’atterrissage en douceur de 1995 ne sont pas présents actuellement, de sorte que les dépenses publiques pourraient être nécessaires pour soutenir le PIB, selon Nancy Lazar.
- « Il pourrait facilement y avoir une augmentation supplémentaire de 1,5% du PIB grâce aux mesures de relance budgétaire cette année », a-t-elle écrit.
Si l’économie américaine veut réussir un atterrissage en douceur, le gouvernement devra desserrer les cordons de la bourse.
C’est ce que dit Nancy Lazar, économiste mondiale en chef de Piper Sandler. Elle affirme que sans les moteurs de croissance traditionnels qui alimentent l’économie, éviter une récession nécessitera des largesses budgétaires, comme des plans d’exonération des prêts étudiants et des réductions d’impôts.
« Afin d’avoir un atterrissage en douceur en 2024, des mesures de relance budgétaire supplémentaires seraient nécessaires (une telle mesure de relance a certainement permis de maintenir l’économie plus forte, plus longtemps en 2023) », a écrit Lazar dans une note lundi.
Il y a trois fois dans l’histoire où les États-Unis ont réussi à réaliser un atterrissage en douceur : 1967, 1985 et 1995. Mais Lazar note qu’il existe certains facteurs qui ont aidé l’économie à atterrir en douceur à ces époques et qui sont absents aujourd’hui, comme la facilité d’atterrissage. les normes de prêt des banques commerciales (présentes à trois reprises), la croissance des revenus réels des entreprises (présente en 1995) et une courbe de rendement non inversée (présente en 1995).
Ainsi, si les stimulants typiques de l’économie américaine ne parviennent pas à soutenir la croissance en 2024, il faudra que cette aide vienne d’ailleurs. C’est là qu’intervient le gouvernement, selon Lazar.
Elle dit que les mesures possibles incluent l’exonération des prêts étudiants, l’octroi de subventions en vertu de la loi CHIPS et des propositions telles que la réduction d’impôt Wyden-Smith, qui est actuellement examinée au Sénat. Il existe également d’autres facteurs comme le crédit de maintien en emploi.
« En mettant tout ce qui précède ensemble, il pourrait facilement y avoir une augmentation supplémentaire de 1,5% du PIB grâce aux mesures de relance budgétaire cette année », a-t-elle écrit.
Cela porterait la prévision du PIB réel de Piper Sandler à une expansion de 0,5 % cette année, au lieu d’une contraction de 1 %. Pour rappel, ils se situent du côté le plus baissier du spectre, puisque le Bureau du budget du Congrès s’attend actuellement à une croissance plus robuste de 1,5 % en 2024. Pendant ce temps, les économistes interrogés par Bloomberg prévoient une expansion de 2 % cette année.
L’un des inconvénients de cette approche est qu’elle rendrait plus difficile pour la Fed de réduire ses taux dans un contexte économique aussi solide. Dans le cas précédent, en 1967, le président de la Fed, Bill Martin, avait stimulé le PIB, fait baisser le chômage et fait grimper les actions – des conditions peu propices à une baisse des taux.
Lazar cite l’année 1967 comme une mise en garde au cas où la Fed adopterait des mesures fiscales pour stimuler davantage l’économie. Après la période de boom de la fin des années 1960, les États-Unis ont fini par lutter contre une inflation galopante.
« Un assouplissement dans un contexte de relance budgétaire importante risque de répéter l’erreur de la Fed Martin… qui a ouvert la voie au cycle d’inflation désastreux des années 1970 », a-t-elle écrit.
