« Une réaction excessive claire »: le plus grand stratège de BMO dit que les investisseurs ne devraient pas craindre les tarifs de Trump – et partage les meilleures opportunités sur les marchés nord-américains
Les investisseurs ont été à l’avance, car les politiques tarifaires du président Donald Trump ont vu les marchés et ont potentiellement augmenté le risque de récession.
Peu de temps après que Trump ait pris ses fonctions, il a déclaré qu’il imposerait des taxes d’importation au Canada, en Colombie et au Mexique. Il a inversé le cours une fois que ces nations ont accepté de travailler avec lui sur des questions de bouton-chaud comme la sécurité des frontières. La Chine a également été frappée de tarifs et a répondu en nature.
Les actions semblent avoir calées alors que les stratèges tentent de régler l’approche commerciale en constante évolution des États-Unis.
Alors que les marchés luttent pour la direction, BMO Marchés des capitaux essaie de couper le bruit. La banque basée à Montréal concentre une grande partie de ses recherches sur les États-Unis et le Canada, ce qui en fait une autorité sur les effets économiques et du marché des tarifs dans ces pays.
« L’ampleur de cette incertitude économique est sans précédent », a déclaré mercredi Camilla Sutton, responsable de la recherche sur les actions de BMO pour le Canada et le Royaume-Uni, lors d’un webinaire sur l’impact des tarifs.
Il est presque impossible pour les entreprises américaines et canadiennes de planifier et d’émettre des conseils aux investisseurs lorsqu’ils ne savent pas ce que le mois prochain nous réserve – encore moins le trimestre ou l’année prochaine.
Mais les meilleurs esprits de BMO semblent convaincus que la conversation tarifaire de Trump sera plus d’écorce que de morsure.
« Nous avons longtemps dit que des opportunités se produisaient lorsque les gens – investisseurs et marchés – réagissent de manière excessive », a déclaré Brian Belski, stratège d’investissement en chef de l’entreprise, dans le webinaire. « Et nous pensons qu’il y a eu une réaction excessive claire à cela. »
Restez calme et jouez en toute sécurité
Le message de BMO aux clients est mieux résumé par une déclaration de quatre mots de Belski: « Restez calme et discipliné ».
Bien que ni le S&P 500 ni l’indice canadien composite S & P / TSX ne se soient bien déroulés ces derniers temps, les deux ont eu des balançoires intradayes vertigineuses.
Malgré cette volatilité, BMO s’en tient à des objectifs de fin d’année qui impliquent des gains à deux chiffres, car il pense que les marchés américains et canadiens sont dans les tendances à long terme. Belski a déclaré qu’il pensait que les actions américaines étaient fixées pendant 25 années solides depuis leur arrivée au BMO en 2012 et qu’il ne change pas maintenant. Il a ajouté que les actions canadiennes « venaient pour le trajet ».
« Dans les taureaux laïques, vous pouvez avoir des ours cycliques, ce que nous avons clairement fait au quatrième trimestre de 2018 », a déclaré Belski. « Nous avons eu un marché des ours clair pendant la covide et un autre marché des ours en 2022. Vous pouvez donc avoir ces opportunités, dans une perspective fondamentale, pour vous impliquer. »
Cela dit, le meilleur stratège suggéré que les investisseurs jettent un aperçu granulaire des actions individuelles au lieu d’acheter simplement des actions de sociétés américaines.
« Inquiéter davantage pour la vue implicite et plus bas sur les actions par rapport à essayer de passer le grand appel », a déclaré Belski.
De même, les cueilleurs de stock ne devraient pas être gourmands ou pris dans le battage médiatique d’une entreprise prometteuse ou d’une tendance à changement de marché. Ils ne devraient pas non plus faire d’énormes paris en fonction des opinions ou des prédictions des politiques, en particulier dans ce marché très incertain.
« Ce n’est pas le moment de frapper des circuits », a déclaré Belski. « Maintenant, il est temps de frapper des singles et des doubles, et il est temps d’être plus fondamental. Il est temps de désactiver la rhétorique. Il est temps de faire deux pas en arrière et de regarder la mosaïque. »
Belski a déclaré que les investisseurs devraient se concentrer sur quatre aspects des entreprises: leur évaluation, leur croissance, leur performance opérationnelle et leurs performances de prix.
Grâce à cet objectif, le point de vue de Belski est que les actions américaines sont richement appréciées et ont peu de place pour l’erreur, bien qu’elles puissent justifier cette prime en raison de leur croissance remarquablement cohérente des bénéfices, ainsi que des marques de premier plan dans les flux de trésorerie disponibles, le retour sur le capital investi et dette à l’équité. Les actions canadiennes n’obtiennent pas autant d’attention que leurs pairs américains, bien qu’ils obtiennent également bien là-bas.
« Les marchés boursiers au Canada et aux États-Unis – par rapport à d’autres marchés développés dans le monde – sont bien meilleurs », a déclaré Belski.
Certains secteurs ressemblent à de meilleurs paris que d’autres. BMO est particulièrement optimiste à propos de quatre idées d’investissement, que Belski a réitéré dans une note récente: discrétionnaire des consommateurs, financier, fiducies d’investissement immobilieret technologie.
Le discrétionnaire et la technologie des consommateurs ressemblent à des paris solides dans une expansion économique continue, et ce dernier a historiquement fait les mieux sur les marchés UP, a déclaré BMO. Et tandis que les finances et l’immobilier ont été fouettés par des oscillations de taux d’intérêt, les deux se sont ralliés considérablement récemment.
