Voici le guide du trading alors que les données s’accumulent en faveur d’un « pas d’atterrissage » pour l’économie américaine.
Alors que Wall Street s’engageait dans une lutte acharnée pour prévoir l’évolution de l’économie américaine, rares étaient ceux qui prédisaient autre chose qu’un atterrissage en douceur ou une récession cette année – mais au cours du mois dernier, une série de données macroéconomiques brûlantes en a placé un troisième. option sur la table.
Le scénario « sans atterrissage » implique une série continue de données économiques et de croissance qui stimulent les marchés, mais exclut également un cycle de réduction brutale des taux de la part de la Réserve fédérale.
Pour les investisseurs, cela pourrait signifier une stratégie qui continue de s’appuyer sur les actions, en mettant l’accent sur les actions à dividendes élevés.
Un atterrissage en douceur ? Atterrissage dur ? Plutôt pas d’atterrissage
Des institutions telles que Bank of America et UBS ont récemment noté une probabilité croissante d’un résultat sans atterrissage. Dans ce scénario, la croissance américaine reste plus forte que prévu, maintenant l’inflation au-dessus de l’objectif et les taux d’intérêt élevés.
Considérez le nombre de données positives qui ont récemment surpris les investisseurs.
Il y a eu une publication fulgurante de l’emploi en septembre, qui a montré que les employeurs ont créé un nombre impressionnant de 254 000 nouveaux postes et ont réduit le taux de chômage à 4,1 %.
Dans le même temps, les récentes révisions du PIB et du revenu intérieur brut ont également été « extrêmement positives », a déclaré la BofA, et les solides données sur le commerce de détail de cette semaine montrent que les dépenses de consommation sont restées fortes, les ventes au détail réelles de base ayant augmenté de 0,4 %, contre 0,1 % en août. et au-dessus des estimations de 0,3%.
« Cela a conduit à moins de questions sur les risques à la baisse et davantage sur les risques à la hausse », a résumé la BofA dans une note de lundi.
Une réaccélération pourrait inquiéter les investisseurs et anéantir les espoirs de baisses rapides des taux de la part de la Fed. Alors que l’inflation a grimpé jusqu’à 2,4 % en septembre, les probabilités d’une prochaine réduction des taux d’intérêt d’un demi-point ont chuté, et les investisseurs considèrent que 25 points de base serait le mouvement le plus probable en novembre.
Selon la BofA, un scénario sans atterrissage est optimiste pour les actions tant que l’inflation ne repart pas.
Le manuel de trading
Jamie Cox, du Harris Financial Group, a déclaré à Trading Insider qu’un rebond de l’inflation était peu probable. Selon lui, l’inflation continuera de baisser, ce qui permettra à la Fed de baisser progressivement ses taux.
Parallèlement à une forte croissance du PIB, les investisseurs devraient réajuster leurs attentes quant à l’ampleur de ces réductions de taux, a déclaré l’associé directeur.
Selon Cox, cela signifie que les taux d’intérêt à court terme chuteront à environ 3 % dans le scénario sans atterrissage, même si les taux à long terme restent élevés.
C’est une bonne nouvelle pour les actions, car cela incitera les investisseurs du marché monétaire et les négociants en bons du Trésor à revenir sur le marché boursier, a-t-il déclaré.
À mesure que cela se produit, les secteurs à forte valeur de dividendes et dotés de flux de trésorerie importants bénéficieront d’un coup de pouce. Il s’agit notamment des produits de base, des services publics et des télécommunications. Une pentification de la courbe des rendements devrait également profiter aux valeurs financières.
« Ils ne reviendront pas acheter Nvidia, cet argent ne retournera pas dans Apple et tout ce genre de choses », a déclaré Cox, faisant référence aux noms technologiques incontournables au plus fort du cycle tarifaire. « Vous pouvez voir les flux de fonds, vous savez, revenir vers les actions versant des dividendes. Et c’est pourquoi le marché s’élargit à nouveau. »
Dans le même temps, les petites capitalisations peuvent également s’attendre à une hausse, a-t-il déclaré. Le secteur sensible aux taux d’intérêt a été sous pression ces dernières années, mais a récemment été revalorisé à neutre par Morgan Stanley. La banque a déclaré qu’elle deviendrait « carrément haussière » à l’égard du secteur si les révisions à la hausse du PIB se poursuivaient, entre autres choses.
Quoi que fassent les investisseurs, ils ne devraient pas devenir baissiers et vendre.
Après tout, un scénario sans atterrissage est le meilleur résultat pour l’économie, a déclaré Cox, et étant donné la forte croissance, la situation jette effectivement par la fenêtre les craintes de récession.
Ce ne serait que la quatrième fois dans l’histoire des États-Unis que la Fed réduit ses taux d’intérêt sans ralentissement, a-t-il ajouté. Dans chaque cas, les marchés étaient incroyablement solides au bout de deux ou trois ans, a-t-il déclaré.
« [This scenario isn’t] C’est le scénario de base pour beaucoup de gens qui veulent que les rendements obligataires et les taux d’intérêt baissent beaucoup, et je pense que les gens doivent faire attention à ce qu’ils attendent de la Fed », a déclaré l’associé directeur. « Les taux ne vont pas laisser tomber autant que ce que les gens pensent, et ce n’est pas grave ; c’est vraiment bien. »
