Wall Street prévoit un succès aux revenus S&P 500 à la suite des plans tarifaires de Trump

• Les entreprises S&P 500 pourraient voir un coup de 8% sur les bénéfices si le Mexique et le Canada riposent sur les tarifs, dit BOFA.
• Wall Street s’attend à ce qu’un retrait de l’EPS baisse le rallye du S&P 500.
• Les revenus américains sont autrement mis en force au milieu du sentiment optimiste des entreprises.

Une guerre commerciale entre les États-Unis et ses voisins pourrait exprimer de réels problèmes pour les revenus S&P 500.

Si les tarifs américains sur le Canada, le Mexique et la Chine suscitent des représailles, l’indice de référence pourrait subir un grave perfection par action, a estimé la Bank of America cette semaine.

« Nous estimons que 25% de tarifs au Canada et au Mexique plus 10% de tarifs supplémentaires sur la Chine se traduisent par un coup de 2% en BPA, tous les autres (1,7% du Canada et du Mexique et 0,3% de la Chine) », ont écrit les analystes de la banque . « Cependant, si cela dégénère en tarifs bilatéraux, nous estimons un coup de 8% à l’EPS en supposant une élasticité unitaire. »

Compte tenu du protectionnisme croissant de Washington, ce risque n’est pas farfelu. Quelques semaines après sa présidence, Donald Trump a annoncé des tarifs sur les partenaires commerciaux américains américains et a assuré une obligation supplémentaire de 10% sur les produits chinois. Bien que les tarifs sur le Mexique et le Canada aient été retardés, les annonces initiales ont déclenché des promesses de représailles des deux pays.

Une guerre commerciale pourrait faire dérailler les rendements du marché pour le S&P 500, étant donné que les bénéfices sont un moteur clé de croissance pour les actions, bien que peu d’autres banques de Wall Street aient projeté que les retombées du BPA sont aussi profondes que ce que BOFA implique.

Dans une note récente, Goldman Sachs a estimé que le protectionnisme de Trump pourrait réduire le BPA de 2% à 3%, car une augmentation de cinq points de pourcentage du taux tarifaire réduit généralement les bénéfices de S&P de 1% à 2%.

Ceci, à son tour, entraînerait la baisse du marché boursier de 5%.

Pendant ce temps, en décembre, Barclays a souligné qu’une guerre commerciale à part entière entre les États-Unis et ses partenaires commerciaux continentaux représenterait une baisse de 2,8% de l’EPS. Les retombées sur les gains à deux chiffres pourraient se profiler des secteurs discrétionnaire et des matériaux, compte tenu de la présence de production de chaque groupe au Mexique et au Canada.

En mettant de côté la menace d’une guerre commerciale avec ces deux pays, le BOFA a souligné que les tarifs pourraient initialement jouer un rôle positif, en déclenchant un cycle de réaction.

Les entreprises semblent également plus préparées pour les tensions commerciales depuis 2018, étant donné que les tarifs de Trump au premier mandat n’ont pas été effacés. Pendant ce temps, l’exposition américaine à la Chine a été réduite de plus d’un tiers.

Avant toute perturbation tarifaire, les bénéfices américains sont solides et les résultats du quatrième trimestre ont augmenté de 12% en glissement annuel. Le sentiment de sentiment de Wall Street et des mentions de «bas» de l’industrie montent en flèche – un signal que les secteurs déprimés cycliquement vont sur une reprise des bénéfices.

« Notre score de sentiment d’entreprise a grimpé au plus haut niveau de son histoire (depuis 2004). Cet indicateur a conduit S&P EPS YOY (69% de corrélation avec un quart d’avance), suggérant un cycle continu des bénéfices », ont écrit les analystes.