Un ancien cadre de Bridgewater explique pourquoi le rallye boursier a de la marge – et 3 transactions « mal-aimées » sont prêtes à être stimulées

Les investisseurs ont bénéficié d’une reprise presque totale des actions américaines depuis l’élection présidentielle, le S&P 500 ayant depuis lors augmenté de 3,5 %.

Alors que certains stratèges et gestionnaires de fonds ont averti que la hausse n’a fait que pousser les valorisations élevées encore plus haut, Bob Elliott, le fondateur d’Unlimited Funds, pense que la hausse peut se poursuivre.

Dans une interview accordée le 7 novembre à Trading Insider, l’ancien cadre de Bridgewater Associates, le plus grand fonds spéculatif au monde en termes d’actifs sous gestion, a déclaré que l’issue probable d’un balayage rouge signifie que les investisseurs commenceront à prendre en compte les avantages des réductions d’impôts et de la baisse des impôts. réglementation plus qu’ils n’auraient pu le faire dans le cas d’un gouvernement divisé.

« Il y a probablement plus de marge de manœuvre pour tenir compte de la politique budgétaire expansionniste à venir », a déclaré Elliott. « Les valorisations sont certes élevées, mais le pouvoir d’une politique monétaire et budgétaire trop accommodante, par rapport aux conditions, est probablement plus fort que toute préoccupation concernant les valorisations à court terme pour la plupart des investisseurs. »

Non seulement les attentes des investisseurs ont été ajustées, mais l’incertitude qui maintenait de nombreux investisseurs dans des actifs plus sûrs a désormais disparu et devrait entraîner davantage d’entrées de capitaux, a déclaré Elliott.

« Beaucoup de nuages ​​se sont dissipés et il est donc très probable que ceux qui sont restés prudents cette semaine commencent à allouer des capitaux, en particulier jusqu’à la fin de l’année », a-t-il déclaré.

En termes de politique budgétaire, Elliott a déclaré que les républicains prolongeraient probablement la loi sur les réductions d’impôts et l’emploi, qui maintiendrait les impôts des sociétés et des particuliers à un niveau inférieur à celui auquel ils auraient probablement par défaut sous une administration démocrate ou un gouvernement divisé.

Le nombre de fusions et d’acquisitions devrait également augmenter grâce à l’assouplissement des réglementations, a-t-il déclaré.

Les tarifs douaniers et les expulsions à grande échelle de migrants seraient des aspects du programme de Trump qui pourraient nuire à la croissance, a ajouté Elliott, même si la probabilité que ces initiatives soient mises en œuvre n’est pas claire. Par exemple, les tarifs douaniers pourraient simplement être une monnaie d’échange mise en avant. par Trump pour négocier de nouvelles conditions commerciales avec d’autres pays.

« Nous ne saurons probablement pas vraiment à quoi ressemblera cette voie avant la seconde moitié de 2025 », a-t-il déclaré.

D’ici là, les perspectives sont optimistes pour « tout sauf les obligations », a déclaré Elliott.

Mais trois domaines au sein du marché boursier au sens large devraient être prêts à connaître plus de hausse que d’autres. Un contexte macroéconomique solide et une baisse des taux d’intérêt sont généralement des facteurs favorables aux actions moins chères, a-t-il déclaré, et elles devraient être davantage stimulées par rapport à d’autres segments du marché dans un avenir proche.

« Lorsque vous obtenez ce type de conditions, avec des conditions économiques raisonnablement solides et un assouplissement ou un assouplissement de la politique, cela amènera souvent les liquidités à profiter ou à affluer vers des coins mal aimés du marché », a-t-il déclaré.

Il a poursuivi : « Donc, les domaines qui ont sous-performé – comme les petites capitalisations, les valeurs énergétiques, les valeurs financières – des domaines comme ceux-là n’ont tout simplement pas connu le type de demande de haut niveau que des choses comme les valeurs technologiques ont connu. »

Les investisseurs peuvent s’exposer à ces domaines du marché grâce à des fonds tels que le Vanguard Small-Cap ETF (VB), le Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) et l’iShares US Financials ETF (IYF).