Berkshire Hathaway de Warren Buffett est une histoire de redressement épique – et son dernier accord semble gagnant, selon un expert
- Berkshire Hathaway de Warren Buffett est le résultat d’un incroyable revirement, a déclaré Jacob McDonough.
- Il était peu probable que l’entreprise réussisse, car elle a démarré après trois échecs, a déclaré l’auteur.
- L’historien a salué Pilot, désormais entièrement détenue par Berkshire, pour sa marque attrayante et ses biens immobiliers.
La montée en puissance de Berkshire Hathaway de Warren Buffett constitue un revirement remarquable, a déclaré un chroniqueur des débuts de l’entreprise.
« Le Berkshire que nous connaissons aujourd’hui est né de trois entreprises en faillite », a déclaré Jacob McDonough, l’auteur de « Capital Allocation: The Financials of a New England Textile Mill 1955 – 1985 », à Trading Insider.
Il faisait référence à Diversified Retailing, Blue Chip Stamps et Berkshire, qui était une entreprise textile lorsque Buffett l’a acquise en 1965.
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Buffett et son défunt partenaire commercial, Charlie Munger, ont fusionné les deux premiers pour former Berkshire respectivement en 1978 et 1983, après la diminution de leurs activités de vente au détail et de commerce de timbres. Ils ont fermé l’entreprise textile en difficulté de Berkshire en 1985.
Cela a laissé Buffett et Munger dans une situation où trois sociétés sur lesquelles ils avaient parié lourdement étaient pratiquement sans valeur vingt ans plus tard. Pourtant, « Buffett n’a pas seulement récupéré son investissement dans ces trois entreprises, il l’a transformé en une seule entreprise approchant une valorisation de 1 000 milliards de dollars », a déclaré McDonough.
« La simple survie jusqu’à aujourd’hui serait impressionnante si on vous offrait du textile, du commerce des timbres et des grands magasins, mais le succès obtenu malgré ces difficultés est encore plus difficile à comprendre », a-t-il ajouté.
McDonough a attribué le succès improbable de Berkshire à la flexibilité et à l’adaptabilité de ses patrons. Buffett et Munger sont passés d’une entreprise à l’autre selon les besoins. Ils ont finalement créé un vaste réseau de filiales couvrant les assurances, l’énergie, les chemins de fer, l’industrie manufacturière, la vente au détail, les services et d’autres secteurs.
Berkshire possède désormais des entreprises comme Geico et Dairy Queen, ainsi que des participations de plusieurs milliards de dollars dans Apple, Kraft Heinz et d’autres sociétés publiques.
Éloge du pilote
McDonough a salué le dernier accord de Berkshire, son achat des 20 % restants des Pilot Travel Centers. La chaîne de relais routiers a généré environ 70 milliards de dollars de revenus en 2022, soit plus que Nike, Coke ou Netflix.
Le fondateur et gestionnaire de portefeuille de McDonough Investments a souligné les commentaires de Buffett sur les biens immobiliers de Pilot lors de l’assemblée annuelle de Berkshire l’année dernière. Le PDG de Berkshire a décrit ses « centaines de centaines d’emplacements sur l’autoroute », affirmant qu’« il n’y a rien de tel ».
« Ils ne vont pas déplacer l’autoroute de trois kilomètres vers la droite ou quelque chose du genre », a ajouté Buffett.
« Les gens continueront probablement à voyager sur les autoroutes pendant de nombreuses décennies, et Pilot devrait être implanté dans de bons endroits pour servir ces clients », a déclaré McDonough. « C’est un avantage durable qu’il serait difficile de gâcher. »
Il a également souligné la force de la marque Pilot et la qualité constante de l’expérience qu’elle offre par rapport aux autres relais routiers.
Buffett est célèbre pour valoriser les actifs « fossés » ou les barrières durables à la concurrence comme les marques et l’immobilier, il est donc probable qu’il ait acheté Pilot en partie en raison de ses atouts sur ce front.
