Comment des fonds plus petits à Citadel, Schonfeld, LMR ont joué en 2025

La plupart des années, l’ensemble des fonds spéculatifs multistragiques est supérieur à la somme de leurs parties.

Grâce à un réseau d’équipes commerciales non corrélées, à l’effet de levier et à la gestion des risques serrés, ces entreprises peuvent générer de solides rendements en temps de détresse – comme le montrent la performance en 2022 d’entreprises comme la citadelle de Ken Griffin – tout en gagnant de l’argent lorsque les marchés sont stables.

Cette année, cependant, est différente la plupart des années. Les conditions saccadées, grâce à une économie mondiale instable et à des dépenses en capital sky-élevé des plus grandes entreprises technologiques sur les paris d’intelligence artificielle, ont déformé les marchés mondiaux, provoquant des fonds phares des entreprises multi-stratégies pour suivre des alternatives plus concentrées.

Dans toute l’industrie, les mandats plus étroits des entreprises voient des rendements plus forts.

À la citadelle de 69 milliards de dollars de Griffin, le fonds de trading tactique de l’entreprise – qui exploite les actions fondamentales et les unités quantitatives de l’entreprise – est en hausse de 10,4% jusqu’en septembre, a déclaré une personne proche du directeur basé à Miami. Ce chiffre représente plus du double du 5% que son phare de Wellington Fund a généré cette année.

Le Fonds Turion de Steve Cohen, qui a commencé à négocier il y a environ 12 mois avec 1 milliard de dollars et se concentre sur les actions de l’IA, a augmenté de plus de 18% jusqu’en septembre, a déclaré une personne proche du directeur. Le fonds phare de Point72, quant à lui, est en hausse de moins de 10% dans le même tronçon.

Avec un fonds de 15,8 milliards de dollars Schonfeld, sa stratégie fondamentale des actions uniquement est en hausse de 10% pour l’année, battant le rendement de 7,1% de son fonds phare.

LMR, basée à Londres, a augmenté de plus de 25% dans son fonds d’arbitrage de convertibles et de structure de capital jusqu’en septembre, en partie grâce à un gain de 5,2% le mois dernier, a déclaré une personne proche du directeur. L’offre multistrategy du gestionnaire est en hausse de 7,3% au même moment.

Parfois, une forte année de trading peut être tempérée en n’étant pas assez agressive. Boothbay d’Ari Glass a réalisé 13% dans le fonds phare de l’entreprise jusqu’en septembre, battant des rivaux plus grands comme Millennium. Cependant, la version plus d’octane plus élevée par l’entreprise de la stratégie, le Fonds alpha diversifié, a augmenté de près de 18% et une personne proche du gestionnaire a déclaré qu’elle pourrait éventuellement dépasser le produit phare de 2,1 milliards de dollars en actifs bientôt.

Les managers ont refusé de commenter.

Critique des fonds spéculatifs multi-stratégies

Lorsque le S&P 500 produit des rendements positifs chaque mois, les frais élevés associés aux plus grands fonds spéculatifs sont remis en question des observateurs de l’industrie sur des sites comme X, LinkedIn et Reddit.

Les derniers rapports sur les chiffres de performance de ces fonds, qui se trouvent principalement à des chiffres élevés et traînent l’indice, a déclenché une série de critiques.

« Les analystes des fonds spéculatifs sont comme ‘Bro Bro, savez-vous même comment le HFS fonctionne? Ils ne sont pas comparés au S&P Bro. Ces rendements ne sont pas corrélés et stables. La structure 2/20 est méritée de l’homme SMH. Croyez-moi, ils gagneront de l’argent lorsque les réservoirs du marché », ont écrit la littorale du compte de l’influence de l’influence des finances populaires sur X.

Les fonds diraient qu’ils ne sont pas destinés à surpasser un indice d’actions mais ajoutent plutôt la diversification au portefeuille d’une institution. Les plus grands de l’industrie, malgré leurs frais élevés, continuent d’être en forte demande, et beaucoup ont fermé de nouveaux espèces ou de capitaux renvoyés aux investisseurs.

« Ils rivalisent essentiellement les uns avec les autres », a déclaré un allocateur dans plusieurs grands gestionnaires multi-naissances.

« Tant que le rendement net est OK », dit au-dessus du taux sans risque d’obligations de trésorerie – « vous restez », a déclaré cette personne.

Pourtant, la diversification peut réduire les deux sens. Un fonds multistrategy signifie une exposition à plusieurs stratégies – même si certaines de ces stratégies sont dans une ornière.

Les stratégies quantiques ont eu un été de l’enfer, grâce à des semaines de pertes régulières. Les produits de base ont été volatils grâce aux conflits au Moyen-Orient et en Ukraine; Le fonds spéculatif moyen des matières premières a rendu moins de 3% jusqu’en août, selon le tracker de données de l’industrie PivotalPath.