La Chine tente de donner aux investisseurs ce qui manque le plus dans son programme de relance économique

• La Chine devrait annoncer samedi un soutien budgétaire supplémentaire.
• Les analystes s’attendent à ce que 283 milliards de dollars de mesures de relance soient promis, a rapporté Bloomberg.
• Le manque de soutien des consommateurs lors du dernier plan de relance chinois a déçu les investisseurs.

Les marchés financiers chinois attendent que Pékin fournisse enfin des mesures de relance budgétaire lors d’une annonce prévue samedi, l’ingrédient clé manquant dans sa dernière initiative visant à soutenir l’économie chinoise.

Le ministre des Finances Lan Fo’an s’apprête à annoncer ce week-end un nouveau coup de pouce axé sur le consommateur – ou du moins c’est ce que les investisseurs espèrent.

Selon une enquête Bloomberg, la plupart des analystes s’attendent à ce que les autorités promettent 283 milliards de dollars de mesures de relance budgétaire lors de la conférence de presse très attendue de samedi. Les mesures attendues pourraient inclure des bons de consommation, des filets de sécurité sociale améliorés et des subventions sur des produits spécifiques.

Les analystes s’accordent depuis longtemps sur le fait que la demande intérieure obstinément faible de la Chine est au cœur des problèmes économiques du pays, et nombreux sont ceux qui ont été déçus de voir les mesures du dernier plan de relance de Pékin ne parvenant pas à résoudre le problème.

Certains commentateurs suggèrent que cela est dû en partie à l’idéologie des dirigeants, qui semble désapprouver l’aide sociale et l’aide directe aux consommateurs.

Dans son dernier plan de relance dévoilé fin septembre, le pays a plutôt proposé des réductions de taux d’intérêt, une exigence de taux de réserve plus faible pour les banques, un fonds de stabilisation des stocks et un soutien hypothécaire dans le secteur du logement.

L’annonce du 24 septembre a surpris les investisseurs mondiaux, envoyant les actions chinoises dans un rallye en dents de scie. L’indice CSI 300 a grimpé de 27 %, les investisseurs ont vu ces efforts comme un point d’inflexion dans la reprise du pays et s’attendaient à davantage.

Cependant, la dynamique s’est essoufflée cette semaine après que Pékin n’ait pas réussi à répondre aux attentes du marché. Bien que la Commission nationale chinoise du développement et de la réforme ait annoncé mardi de nouvelles politiques de soutien, les investisseurs ont été déçus par l’absence d’un autre coup de pouce majeur.

L’indice CSI 300 a chuté de plus de 7% le lendemain. Les autorités chinoises ont ensuite annoncé la conférence de presse de samedi, promettant d’introduire de nouvelles mesures centrées sur la politique budgétaire.

Il reste à voir jusqu’où Pékin va réellement pour soutenir les consommateurs. Certains analystes restent moins sûrs des effets réels des mesures de relance budgétaire, soulignant que Pékin doit poursuivre ses réformes structurelles pour raviver la confiance des consommateurs.

« La politique budgétaire pourrait avoir un rôle à jouer dans la résolution de certains déséquilibres structurels, mais cela s’inscrirait dans le cadre d’une réorientation à long terme des priorités du gouvernement, et non dans le cadre d’un programme ponctuel », a écrit Mark Williams, directeur de Capital Economics. Économiste asiatique.

Par exemple, cela pourrait prendre la forme d’une amélioration des politiques de santé et de retraite qui encourageraient les consommateurs chinois à épargner moins, a écrit Stephen Roach, économiste à Yale.

Dans le même temps, un expert a suggéré que les investisseurs comprennent mal l’intention de la Chine de fournir des mesures de relance. Selon Arthur Kroeber, partenaire fondateur de Gavekal Dragonomics, l’intention de Pékin n’est pas d’accélérer l’économie en permettant aux consommateurs, mais simplement de la stabiliser.

« Les objectifs économiques sont de stabiliser la croissance et d’empêcher la déflation de renforcer son emprise », écrit-il dans le Financial Times. « L’objectif du marché est de restaurer suffisamment de confiance pour que les cours des actions affichent des hausses régulières et modérées. Cela rouvrira la fenêtre pour de nouvelles cotations et permettra au marché boursier de reprendre son rôle de financement des ambitions de politique industrielle de la Chine. »