La rotation la plus importante se fait des liquidités vers les actions – et elle pourrait contribuer à faire grimper le S&P 500 de 17 % d’ici la fin de l’année, selon UBS

• UBS a déclaré qu’une rotation majeure des liquidités et des obligations vers les actions pourrait avoir lieu plus tard cette année.
• Les investisseurs détiennent plus de 6 000 milliards de dollars en fonds du marché monétaire.
• Jason Draho, d’UBS, a réitéré son scénario optimiste selon lequel le S&P 500 pourrait augmenter de 17 % d’ici la fin de l’année.

Alors que les investisseurs se concentrent sur la récente rotation des actions à grande capitalisation vers les actions de petites entreprises, UBS affirme qu’une rotation encore plus importante se profile à l’horizon et à laquelle les investisseurs devraient prêter attention.

Il s’agirait d’une rotation des liquidités et des obligations vers les actions, selon une note publiée lundi par la banque, et cela pourrait contribuer à alimenter une hausse de 17 % du S&P 500 d’ici la fin de l’année.

Avec plus de 6 000 milliards de dollars stockés dans des fonds du marché monétaire, les investisseurs pourraient être contraints de réinvestir cet argent en bourse si la Réserve fédérale procède à des baisses de taux plus tard cette année.

Les fonds du marché monétaire rapportent environ 5 % sur une base annualisée, mais ce taux d’intérêt devrait rapidement baisser après la baisse des taux de la Fed, qui devrait avoir lieu en septembre.

Selon UBS, la rotation des liquidités vers les actions est la plus durable que les investisseurs devraient surveiller. Le rebond des petites capitalisations qui a retenu l’attention des investisseurs ces dernières semaines pourrait rapidement s’essouffler si la croissance économique ralentit ou si la Fed ne baisse pas les taux d’intérêt autant que prévu.

« Il y a une ligne fine entre de bonnes données macroéconomiques et les conditions idéales nécessaires pour que la rotation des transactions soit maintenue », a déclaré Jason Draho, responsable de l’allocation d’actifs d’UBS, à propos du récent rallye des actions à petite capitalisation.

Mais beaucoup de choses jouent en faveur d’une rotation potentielle des liquidités et des obligations vers le marché boursier, selon la note, et cette évolution pourrait coïncider avec un gain de 17 % du S&P 500 d’ici la fin de l’année.

« Nous recommandons toujours aux investisseurs de se positionner pour des taux plus bas, de rechercher des actions de croissance de qualité et de saisir l’opportunité de l’IA », a déclaré Draho.

Avec le potentiel de données économiques solides grâce à une désinflation continue, une croissance économique solide et une productivité accrue grâce aux technologies de l’IA, « c’est certainement un scénario plausible » qui pourrait alimenter un résultat de « Années folles », qui, selon nous, est devenu de plus en plus probable », a déclaré Draho.

Et même si un tel scénario contribuerait à relancer l’ensemble des actions, il serait encore meilleur pour un segment sélectionné du marché, selon la note.

« Ce scénario devrait être bon pour les petites capitalisations et les valeurs cycliques en termes absolus, mais encore meilleur pour les valeurs technologiques, de croissance et de momentum, comme ce fut le cas à la fin des années 1990 », a déclaré Draho.

Draho a réitéré son objectif de prix de fin d’année pour le S&P 500 de 5 900, mais a déclaré que son scénario haussier selon lequel l’indice atteindrait 6 500 d’ici la fin de l’année était toujours possible.

« Une croissance désinflationniste immaculée fausse l’issue en faveur du scénario haussier de 6 500. Il y aura une rotation des échanges dans ce scénario, mais des liquidités et des obligations vers les actions », a déclaré Draho.