Le « pas d’atterrissage » économique pourrait conduire le S&P 500 à un gain de 13% en 2025, selon UBS
- Les actions pourraient grimper de 13 à 14 % avant de grimper en 2025, a indiqué UBS.
- La banque s’ajoute au nombre croissant de prévisions d’un « pas d’atterrissage » de l’économie américaine.
- L’inflation restera suffisamment faible pour laisser la possibilité à la Fed de réduire les taux d’intérêt, stimulant ainsi les actions.
Le marché boursier est sur la bonne voie pour une nouvelle année de gains à deux chiffres, selon UBS.
Les stratèges de la banque ont lancé un appel haussier aux actions dans une note publiée vendredi, prévoyant que l’indice S&P 500 atteindrait 6 600 d’ici la fin de l’année prochaine.
Cette prévision implique une hausse d’environ 13% par rapport aux niveaux actuels de l’indice de référence, et cette hausse sera alimentée par un « pas d’atterrissage » pour l’économie, a indiqué la société.
Dans ce scénario, la croissance économique se poursuit, le marché du travail reste solide, tandis que l’inflation et les taux d’intérêt pourraient rester légèrement supérieurs à ce que les marchés avaient prévu dans un scénario d’atterrissage brutal ou d’atterrissage en douceur.
« [T]L’essentiel est que l’amélioration des perspectives macroéconomiques américaines accroît notre degré de certitude quant à notre vision positive des actions. Nous avons rehaussé les actions américaines de neutre à attractives », ont déclaré vendredi les stratèges dans une note, soulignant des données suggérant que l’économie reposait sur des bases solides.
Le marché du travail fait preuve de résilience, malgré le resserrement des conditions financières et la hausse des taux d’intérêt. Les États-Unis ont créé 254 000 emplois en septembre, bien plus que les 147 000 attendus, selon le Bureau of Labor Statistics. Le taux de chômage, quant à lui, est resté proche de ses plus bas historiques, le chômage chutant à 4,1 %.
L’activité économique reste également robuste. Les ventes au détail ont augmenté de 0,4 % plus que prévu au cours du mois de septembre et le PIB a augmenté de 3 % sur un an au deuxième trimestre.
L’inflation, quant à elle, se rapproche de l’objectif de 2 % de la Fed. Les prix à la consommation ont augmenté de 2,4 % par an en septembre, tandis que l’inflation des dépenses de consommation personnelle, la mesure d’inflation préférée de la Fed, a augmenté de 2,2 % sur un an en août, son plus bas niveau depuis 2021.
Le ralentissement de la croissance des prix prépare le terrain pour que la Fed continue de réduire les taux d’intérêt, a déclaré UBS, ce qui est optimiste pour les actions. Les marchés évaluent 72 % de chances que la Fed réduise encore ses taux de 50 points de base d’ici la fin de l’année, selon l’outil CME Fedwatch.
Les stratèges ont ajouté que même si les investisseurs pourraient constater une certaine volatilité avant les élections de novembre, il est peu probable que cela interrompe les catalyseurs de marché plus positifs.
« Il est peu probable que l’élection présidentielle américaine fasse dérailler les fondamentaux positifs. Nous prévoyons une augmentation de la volatilité à l’approche de l’élection, car aucun des deux partis ne détient un net avantage dans aucun des États clés qui décideront du résultat. Mais l’élection se déroule contre dans un contexte de baisse des taux de la Fed, de dynamique économique américaine et de tendances séculaires favorables comme l’intelligence artificielle (IA) », ajoute la note.
D’autres prévisionnistes estiment qu’un « atterrissage sans atterrissage » semble plus probable, compte tenu de la solidité sous-jacente de l’économie américaine. Pourtant, la Fed de New York estime qu’il y a 57 % de chances que l’économie bascule dans un ralentissement d’ici septembre 2025.