Les promesses de Trump concernant les droits de douane et les expulsions pourraient faire éclater la bulle boursière s’il remporte un second mandat, selon Capital Economics

• Selon Capital Economics, une bulle boursière pilotée par l’IA pourrait éclater prématurément si Trump remporte l’élection de 2024.
• Les politiques proposées par Trump en matière de tarifs douaniers et d’immigration pourraient ralentir la croissance économique et provoquer une inflation plus élevée, a déclaré le cabinet.
• Une inflation plus élevée limiterait la capacité de la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt.

La bulle boursière actuelle, gonflée par une forte hausse des actions du secteur de l’IA, pourrait éclater prématurément si l’ancien président Donald Trump remporte l’élection de 2024.

C’est ce qu’a déclaré John Higgins, économiste en chef des marchés chez Capital Economics, dans une note publiée jeudi, selon laquelle les politiques proposées par Trump concernant les tarifs douaniers et l’immigration seraient un désastre pour l’économie.

Selon Higgins, une seconde présidence de Trump « pourrait potentiellement aboutir à l’imposition de droits de douane universels et à une réduction de l’immigration. Des droits de douane universels et une diminution de l’immigration entraîneraient un ralentissement de la croissance et une inflation plus élevée que prévu ».

Un tel scénario serait un cauchemar pour la Réserve fédérale, car une inflation plus élevée due à d’éventuels droits de douane limiterait sa capacité à réduire les taux d’intérêt, même si la croissance économique ralentit.

« Malgré les menaces que font peser sur la croissance ces politiques commerciales et d’immigration, la Fed pourrait être moins encline, voire pas du tout, à assouplir sa politique dans de telles circonstances. En effet, ces politiques mettraient en péril sa victoire contre l’inflation. Cela pourrait à son tour miner les valorisations des actions, car des taux d’intérêt plus élevés attendus feraient grimper les rendements des bons du Trésor, toutes choses égales par ailleurs », a déclaré Higgins.

Capital Economics estime que le marché boursier continuera à atteindre des records, jusqu’à 7 000 points d’ici la fin de 2025, avant que la bulle n’éclate, à l’image de ce qui s’est passé lors de la bulle Internet de 2000.

« Il convient de rappeler que la bulle Internet a éclaté à la suite d’une politique plus stricte de la Fed et d’une hausse des rendements des bons du Trésor », a déclaré Higgins.

De plus, si Trump remporte un second mandat et que les républicains prennent le contrôle du Congrès, le risque d’une augmentation des dépenses budgétaires pourrait également limiter la décision de la Fed de réduire les taux d’intérêt.

« Les finances publiques sont dans un état plus précaire qu’en 2016. Les législateurs conservateurs du parti s’opposeraient donc probablement à un déficit budgétaire plus important, de peur de tomber dans le piège des vigilants obligataires. Et même s’ils ne le faisaient pas, une grande expansion budgétaire donnerait à la Fed encore plus de raisons de réévaluer la position appropriée de la politique monétaire compte tenu de la menace qu’elle représenterait pour la stabilité des prix », a déclaré Higgins.

Et dans le cas où Trump ne remporte pas l’élection de 2024, Higgins a déclaré que la bulle boursière serait toujours exposée au risque d’un ralentissement potentiel des bénéfices des entreprises, d’une politique de la Fed en retard qui finirait par nuire à la croissance économique, ou de quelque chose « d’inattendu qui pourrait faire bouger les choses, peut-être de nature géopolitique ».

Malgré le risque de voir Trump faire éclater prématurément la bulle boursière s’il remporte l’élection de 2024, Higgins maintient pour l’instant son pronostic selon lequel le S&P 500 montera jusqu’à 7 000 points d’ici 2025 avant de finalement retomber.