Pourquoi la surtension du marché du Japon gagne toujours de la vitesse
Un rallye de longue durée sur les marchés boursiers du Japon a transformé un sprint complet, propulsé par de nouveaux carburants politiques et une nouvelle explosion d’Euphoria qui envoie des actions aux dossiers.
Au cours du week-end, le Premier ministre Shigeru Ishiba a annoncé sa démission, déclenchant une course de leadership au sein du Parti libéral démocrate au pouvoir. Les investisseurs l’ont immédiatement pris comme un signe haussier, envoyant le Nikkei déjà rouge de 225.
Vendredi, l’indice Nikkei 225 du Japon a marqué un nouveau record pour la troisième fois cette semaine. L’indice de référence est d’environ 12% plus élevé cette année à ce jour.
La poussée était en partie alimentée par le gain hebdomadaire de 17% de Softbank sur les talons de la surtension à succès d’Oracle, mais l’élan va bien au-delà d’un stock.
Étant donné que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2% de la Banque du Japon, les marchés s’attendaient largement à ce que la banque centrale continue de augmenter les taux d’intérêt après des décennies de politique ultra-lancée. La sortie d’Ishiba a déplacé les perspectives.
Carburant politique
Le rallye n’est pas nouveau – le Japon a surperformé ces dernières années après la pandemic. Mais la dernière vague reflète un cocktail de changements monétaires mondiaux, de déversement de la flèche de l’IA et une monnaie plus faible convergeant avec la politique à Tokyo.
« La démission du Premier ministre Ishiba continue de favoriser certaines attentes selon lesquelles son successeur peut adopter des politiques budgétaires et monétaires plus étendues, qui continue de renforcer le sentiment du marché », a écrit les analystes de la Deutsche Bank dans une note jeudi.
La perspective d’un nouveau stimulus et d’un changement de leadership a coïncidé avec le jeudi de Nikkei à travers 44 000 pour la première fois, cimentant le Japon comme l’un des marchés mondiaux en 2025.
Un yen constamment faible a rendu des actifs japonais moins chers pour les acheteurs étrangers, attisant la demande. Les réformes de l’entreprise ont également aidé.
Les investisseurs qui ont depuis longtemps négligé le Japon le traitent maintenant comme l’une des histoires de marché les plus convaincantes de l’année. Les fonds à l’étranger ont été en grande partie des acheteurs nets pendant une grande partie de cette année.
Carburant technologique
L’intelligence artificielle est devenue une autre aubaine pour les actions japonaises.
Le Japon joue des rôles clés dans les matériaux semi-conducteurs, la robotique industrielle et l’informatique quantique, qui sont tous essentiels à la chaîne d’approvisionnement de l’IA, a écrit Winnie Wu, le cohead of China Equity Research et le chef un stratège China Equity à BOFA Global Research, dans un rapport de septembre.
Cela fait du marché parmi les principaux bénéficiaires de l’investissement mondial massif dans l’IA.
Cette frénésie de l’IA a rassemblé le rythme cette semaine après que le rallye alimenté par Oracle ait alimenté en AI s’est répandu dans Tokyo, envoyant des partages de SoftBank – un partenaire clé – en flèche.
Le facteur de la Fed
Dans le Pacifique, la Réserve fédérale s’est signalée qu’elle se préparait à réduire les taux après deux ans de politique monétaire restrictive. Ce changement a des effets d’ondulation globaux.
Les taux américains inférieurs affaiblissent le dollar, facilitent les conditions de liquidité mondiale et donnent aux investisseurs plus d’appétit pour le risque.
En réponse, le S&P 500 et le NASDAQ ont atteint de nouveaux records cette semaine – menant à des gains généraux sur les marchés mondiaux, y compris le Japon.
Risques à regarder
Bien sûr, le rallye n’est pas sans risque.
Un renforcement soudain du yen pourrait baisser les bénéfices des exportateurs et déclencher une réponse de politique monétaire, comme à l’été 2024, lorsque la Banque du Japon a surpris les marchés par des taux de randonnée pour la première fois depuis des années.
Ce changement de politique a fait fortement plus haut le yen, a déclenché un déroulement désordonné de transactions de transport bondé et a provoqué une crise du marché mondial.
Et les évaluations dans certains secteurs chauds – en particulier les noms de technologie montés sur le boom de l’IA – commencent à avoir l’air étiré.
« Les marchés sont en cours d’avance sur les principes fondamentaux », a écrit Nigel Green, PDG de Financial Consultancy Devere Group, dans une note jeudi.
