Une économie des années folles devient de plus en plus probable à mesure que les facteurs haussiers s’accumulent, selon UBS
Une multitude de facteurs haussiers suggèrent que l’économie pourrait se diriger vers le statut des « années folles », selon une note de lundi d’UBS.
Le responsable de l’allocation d’actifs d’UBS, Jason Draho, a augmenté les chances d’un boom économique jusqu’à la fin de la décennie à 50% suite aux révisions positives des données sur le PIB et le revenu intérieur brut la semaine dernière.
La principale question, selon Draho, est de savoir si l’économie peut maintenir les facteurs haussiers nécessaires pour soutenir une progression économique qui rivalise avec la seconde moitié des années 1990 au cours des prochaines années.
« À seulement trois mois du milieu des années 2020 et de la dernière étape de la normalisation post-pandémique en cours avec le début des baisses de taux de la Fed, il n’est plus trop tôt ni trop optimiste pour suggérer que les États-Unis connaîtront une crise rugissante. « L’économie des années 20 », a déclaré Draho.
Il a ajouté : « C’est déjà le cas selon nos critères, la question pertinente étant de savoir si ces conditions perdureront, et non si elles se matérialiseront ».
Draho définit une économie des années folles comme une économie qui connaît une croissance soutenue du PIB de 2,5 % ou plus, une inflation comprise entre 2 % et 3 %, et un taux des fonds fédéraux et un rendement du Trésor à 10 ans autour de 3,5 % et 4 %. respectivement.
Le PIB a connu une croissance aussi rapide ces derniers trimestres et l’avenir s’annonce prometteur. Les prévisions GDPNow de la Fed d’Atlanta suggèrent une croissance du PIB de 3,1 % au troisième trimestre.
Pendant ce temps, les taux d’inflation annualisés, tels que mesurés par l’IPC, sont tombés en dessous de 3 % en juin pour la première fois depuis avant que l’inflation ne monte en flèche en mars 2021.
Enfin, le rendement du Trésor américain à 10 ans oscille autour de 3,75 %, assez proche de l’objectif de Draho pour les années folles, tandis que le taux des fonds fédéraux, à 4,83 %, a une marge de baisse.
Si la prévision haussière de Draho s’avère vraie, les investisseurs pourront remercier la croissance de la productivité, facteur clé d’un boom économique d’ici 2030, alors que les entreprises connaîtront une renaissance des investissements et réinvestiront massivement dans leurs activités.
Draho a souligné l’adoption de l’IA comme un domaine prometteur pour voir la poursuite des investissements des entreprises.
Et les chances d’un boom des investissements augmentent à mesure que les taux d’intérêt baissent et que la Fed procède à de nouvelles réductions des taux d’intérêt, conduisant à « un capital disponible en abondance ».
« Les miettes de pain suggèrent une fonction de réaction politique qui soutient de manière directionnelle l’issue des années folles », a déclaré Draho à propos des objectifs de plein emploi du président de la Fed, Jerome Powell.
Alors que la Fed est « en position » de proposer des réductions de taux d’assurance pour un atterrissage en douceur qui prolongerait l’expansion « indéfiniment », Draho a déclaré que le scénario des années folles dépend de la capacité de l’offre de l’économie à suivre la croissance de la demande.
