Le marché boursier a obtenu exactement ce qu’il voulait de la Fed

• La Fed a annoncé mercredi sa première baisse des taux d’intérêt en quatre ans.
• Les actions ont bondi jeudi dans une réaction tardive après avoir clôturé légèrement en baisse suite à la réunion de la Fed.
• Les principaux indices se négociaient autour de sommets records jeudi matin.

Les actions ont fortement progressé jeudi, dans une réaction tardive suite à la baisse des taux de 50 points de base de la Réserve fédérale, la première baisse depuis plus de quatre ans.

Les principaux indices ont vacillé à la clôture mercredi, s’orientant à la baisse pendant la séance de questions-réponses du président de la Fed, Jerome Powell. Cependant, le marché était nettement en hausse jeudi, les traders digérant la forte baisse initiale des taux de la banque centrale et ses perspectives de nouvelles baisses d’ici la fin de l’année.

L’indice Dow Jones Industrial Average a gagné 540 points, tandis que le Nasdaq Composite a bondi de 2,2%. Le S&P 500 a progressé de 1,5% pour atteindre des sommets historiques.

La réaction modérée des marchés mercredi pourrait indiquer une certaine surprise chez les investisseurs quant à la baisse plus importante des taux par la Fed. Les avis étaient partagés à l’approche de la réunion, avec environ 60 % des investisseurs anticipant une baisse de 50 points de base et 30 % une baisse plus modeste de 25 points de base.

« La Fed a donné au marché ce qu’il recherchait avec une baisse plus importante des taux de 50 points de base », a déclaré Joel Kruger, stratège de marché chez LMAX Group, dans un communiqué après la réunion de la Fed mercredi.

Le résultat correspond également à ce que les stratèges de Morgan Stanley ont décrit plus tôt cette semaine comme le meilleur scénario pour les actions : une baisse de 50 points de base qui n’effraie pas le marché en ce qui concerne la croissance économique.

Mais peut-être préfigurant le mouvement ultérieur à la baisse lors de la séance de questions-réponses de Powell, Kruger a ajouté :

« Notre préoccupation à partir de maintenant sera la capacité du marché à continuer à se sentir bien dans l’achat d’actifs à risque dans le cadre de futurs gestes accommodants de la Fed, maintenant que l’assouplissement a été évalué à ce point. »

Les actions ont toujours bien réagi aux baisses de taux de la Fed. Depuis 1971, la première baisse des taux de la Fed après une période de hausse des taux d’intérêt a généré des rendements positifs pour les investisseurs dans 100 % des cas au cours des six mois suivants, avec un gain moyen de 13 %, selon Tom Lee de Fundstrat.

À l’avenir, les investisseurs seront attentifs aux nouvelles publications de données économiques pour détecter des signes indiquant que les changements rapides de taux de la Fed ont permis d’éviter une récession.

« Les données à venir seront plus importantes pour les marchés », a écrit Priya Misra, gestionnaire de portefeuille chez JP Morgan Asset Management, après la décision. « Tout ce dont nous avions besoin aujourd’hui, c’était que Powell valide les attentes du marché selon lesquelles la Fed reconnaît les risques de baisse du marché du travail et réagit de manière appropriée. »

La décision de taux de mercredi a également été importante dans la mesure où elle a confirmé que la banque centrale avait changé son objectif principal.

« La Fed est plus préoccupée par le marché du travail et moins par l’inflation à ce stade », a déclaré Jason Pride, responsable de la stratégie d’investissement et de la recherche chez Glenmede.