Pourquoi le « Big Short » Michael Burry parie contre Nvidia, Palantir et AI

Michael Burry, l’investisseur à contre-courant qui a provoqué la crise financière de 2008, est de retour avec son mélange unique d’avertissements désastreux, de messages énigmatiques, de mèmes clignotants et de références à la culture pop.

Le chef de Scion Asset Management est revenu chez X après une interruption de deux ans pour tirer la sonnette d’alarme sur le boom de l’IA. Là où les défenseurs voient une technologie révolutionnaire qui dynamiserait la productivité et générerait des profits massifs, il voit du battage médiatique, de la spéculation et des excès.

Burry, dont le pari emblématique contre la bulle immobilière du milieu des années 2000 a été immortalisé dans le livre et le film « The Big Short », a lancé son retour avec un seul message inquiétant jeudi.

« Parfois, nous voyons des bulles. Parfois, il y a quelque chose à faire. Parfois, le seul geste gagnant est de ne pas jouer », écrit-il.

La troisième phrase est un clin d’œil au film « WarGames », dans lequel un superordinateur IA exécute des milliers de simulations de guerre nucléaire et découvre que toutes se terminent par une destruction mutuelle. La citation de Burry souligne à quel point, selon lui, le marché actuel est périlleux pour les investisseurs.

Signalant qu’il restera dans les parages pendant un certain temps, le célèbre prévisionniste a mis à jour sa photo de profil et révisé sa biographie pour lire : « Cassandra Unchained : Faux pas vers le chaos, à venir en décembre 2025, restez à l’écoute. »

Cette phrase est une référence apparente au mythe grec de Cassandre, la prêtresse troyenne maudite pour proférer de vraies prophéties mais à ne jamais croire, et à un discours que Burry a prononcé au centre médical Vanderbilt en 2011 intitulé : « Faux pas vers le chaos : à l’intérieur de la machine apocalyptique avec l’étranger qui a prédit et profité de l’armageddon financier américain ».

À l’époque, Burry expliquait étape par étape comment la bulle des prêts hypothécaires à risque avait gonflé, comment il avait prédit et parié sur son effondrement, et comment ses retombées avaient révélé des vulnérabilités flagrantes dans le système financier américain.

« Nous devons nous rappeler que des sociétés entières peuvent suivre et suivent souvent le mauvais chemin pendant très longtemps, et qu’il n’y a rien de mal à rompre avec la norme sociale pour garantir de bons résultats », a déclaré Burry. « Une analyse sobre de la part de l’individu est primordiale. »

Burry se considère comme un Jedi luttant contre l’Empire.

Se positionnant comme un rebelle qui s’élève contre le courant dominant de l’IA, Burry a remplacé son image de bannière sur X par une photo de « Star Wars : Un nouvel espoir », où Obi-Wan Kenobi utilise une astuce mentale Jedi pour tromper les stormtroopers impériaux.

Faisant référence à ce mème, le patron de Scion a publié lundi avant la publication de la mise à jour du portefeuille du troisième trimestre de son entreprise : « Ce ne sont pas les graphiques que vous recherchez. Vous pouvez vaquer à vos occupations. » Il a joint trois images offrant un nouvel aperçu des raisons pour lesquelles il est baissier face à la frénésie de l’IA.

Le premier graphique montre que la croissance a fortement ralenti dans les divisions cloud computing d’Amazon et d’Alphabet, et s’est légèrement ralentie dans l’unité rivale de Microsoft.

La seconde a souligné que les dépenses en capital du secteur technologique américain ont augmenté pendant le boom de l’IA, faisant écho à leurs pics avant le krach des entreprises Internet et la crise financière de 2008.

Le troisième montre les accords circulaires entre Nvidia, OpenAI, Oracle, Microsoft et d’autres sociétés d’IA.

Burry a de nouveau fait un signe de tête au mème dans un article de suivi, écrivant « Move along » et joignant une image d’un stormtrooper. Il a également partagé un extrait de « Capital Account », un livre qui couvre la bulle Internet. Il détaille comment l’essor et l’effondrement des télécommunications ont abouti à de vastes étendues d’infrastructures inutilisées, à une chute des prix et à la chute de nombreuses entreprises de grande valeur qui ont fini par se battre pour se protéger des créanciers.

Les messages de Burry soulignent son scepticisme quant au boom de l’IA. Il semble voir des nuances de bulle Internet dans les accords entrelacés entre titans de la technologie, alors qu’ils investissent des centaines de milliards de dollars dans la construction d’énormes quantités d’infrastructures qui pourraient finir par rester inutilisées si la demande faiblit et si les valorisations s’effondrent, comme ce fut le cas il y a 25 ans.

Burry a parié contre Nvidia et Palantir

Le gestionnaire de hedge funds a étayé ses propos avec deux paris marquants au dernier trimestre qui ont été révélés lundi. Scion a acheté des options de vente baissières sur 1 million d’actions Nvidia et 5 millions d’actions Palantir, avec des valeurs notionnelles de 187 millions de dollars et 912 millions de dollars, respectivement.

Les paris dominaient le portefeuille d’actions américaines de l’entreprise, qui ne comptait que huit titres au total, dont seulement quatre positions directes d’une valeur totale de 68 millions de dollars.

Russ Mould, directeur des investissements d’AJ Bell, a déclaré à Trading Insider que Burry « soutient clairement ses convictions avec ce que l’on ne peut appeler qu’un portefeuille hautement non conventionnel, avec d’importantes positions courtes contre Nvidia et Palantir, deux chouchous du boom actuel de l’IA, à hauteur d’environ 1 milliard de dollars ».

Nvidia et Palantir ont chuté respectivement de 4% et 8% mardi. Les paris de Burry ont suscité la colère du PDG de Palantir, Alex Karp, qui s’est demandé pourquoi il vendait à découvert des entreprises qui « gagnent tout l’argent ».

Les prix des deux actions ont grimpé en flèche au cours des dernières années ; Nvidia est devenue la première entreprise à obtenir une valeur marchande de 5 000 milliards de dollars la semaine dernière, tandis que Palantir était valorisée à près de 500 milliards de dollars à la clôture de lundi, soit plus que ne valent Mastercard, Exxon Mobil ou Netflix.

Les valorisations de la paire et les attentes de croissance élevées pourraient rendre leurs actions vulnérables à de fortes baisses si elles déçoivent, en particulier lorsque les investisseurs utilisent de plus en plus les ETF sur marge et à effet de levier, a déclaré Mold.

Burry pourrait gagner gros si Nvidia et Palantir trébuchent, mais le « danger » est qu’il « se laisse submerger par la dynamique et les marchés alimentés par les liquidités » s’ils continuent d’impressionner les investisseurs et si la Réserve fédérale continue de réduire les taux d’intérêt, a ajouté Mold.

Daniel Bustamante, principal investisseur et fondateur du gestionnaire d’actifs Bustamante Capital Management, a déclaré à Trading Insider qu’il était globalement d’accord avec la position de Burry sur les actions d’IA.

Les dépenses en capital de The Magnificent Seven « nuisent déjà à la croissance des bénéfices, le commerce de détail se concentre sur ces noms, et la dette sur marge atteint des sommets sans précédent », a-t-il déclaré. « En gros, tout l’amadou est imbibé de gaz, et il suffit à ce stade d’une allumette allumée pour causer de sérieux problèmes. »