UBS conseille de profiter de la baisse des valeurs technologiques pour acheter en cas de baisse
- UBS considère la récente chute des valeurs technologiques comme une opportunité d’achat à la baisse pour les investisseurs à long terme.
- La chute des cours a été provoquée par un déplacement général des grandes capitalisations vers les petites entreprises.
- UBS cite des valorisations attractives, des fondamentaux solides et la disparition des facteurs techniques comme raisons de s’en tenir aux grandes capitalisations technologiques.
La chute des valeurs technologiques ce mois-ci représente une opportunité d’achat à la baisse pour les investisseurs à long terme, selon une note publiée lundi par UBS.
La chute des cours a été exacerbée par une rotation des actions à grande capitalisation vers des entreprises de plus petite taille, ce qui amène certains à se demander si la tendance de plusieurs années selon laquelle les actions technologiques à très grande capitalisation surperforment le marché est terminée.
Mais selon UBS, le récent déclin des valeurs technologiques n’est que temporaire, et cela devrait être évident lorsque les grandes capitalisations technologiques publieront leurs résultats du deuxième trimestre plus tard cette semaine.
« Les résultats de certaines grandes entreprises étant encore attendus cette semaine, la volatilité des marchés devrait se poursuivre. Mais nous pensons que le secteur technologique devrait trouver du soutien dans les semaines à venir et reprendre son leadership », a déclaré UBS.
La confiance accordée par UBS repose sur trois facteurs : des valorisations convaincantes, des fondamentaux et des données techniques.
« Les valorisations technologiques sont redevenues attractives. »
Le secteur technologique a connu une baisse de 10 % presque chaque année au cours de la dernière décennie, de sorte que la récente baisse de 9 % du Nasdaq 100 n’est pas inhabituelle, selon UBS.
Une vente massive d’actions technologiques a conduit à des valorisations plus attractives pour ce secteur en pleine croissance, notamment par rapport aux bulles précédentes.
« Bien que le secteur technologique semble cher après le rallye de cette année, les multiples cours/bénéfices restent bien inférieurs à ceux de l’ère des dot-com, lorsque de nombreuses actions technologiques affichaient des bénéfices de bien moindre qualité », a déclaré UBS.
« Les fondamentaux technologiques restent solides. »
Alors qu’Apple, Amazon, Microsoft et Meta Platforms sont sur le point de publier leurs résultats cette semaine, UBS estime que le secteur technologique devrait connaître une croissance du bénéfice net de 20 à 25 % au deuxième trimestre.
« Les leaders technologiques d’aujourd’hui offrent également des marges de haute qualité, des flux de trésorerie disponibles importants et des bilans solides, un moteur positif dans un contexte de ralentissement de l’activité économique », a déclaré UBS.
Et cette croissance devrait durer de nombreuses années, car la révolution de l’IA nécessite des investissements massifs dans l’architecture, comme les puces GPU de Nvidia et les nouveaux centres de données.
« Comme l’a souligné le PDG d’Alphabet, Sundar Pichai, le risque de sous-investissement est considérablement plus grand que le risque de surinvestissement », a souligné UBS.
« Les facteurs techniques qui soutiennent la rotation sont susceptibles de s’estomper. »
Les short-squeezes, l’activité des options d’achat et la couverture bancaire ont alimenté le trading rotationnel vers les actions à petite capitalisation, mais cela ne durera pas éternellement, selon UBS.
« L’influence du positionnement sur la rotation des transactions va bientôt se dissiper, comme c’est généralement le cas après environ un mois », a déclaré UBS. « Nous pensons donc que l’environnement reste favorable aux valeurs technologiques de qualité et que les investisseurs devraient s’assurer d’avoir une exposition suffisante aux bénéficiaires de l’IA aux États-Unis et à l’extérieur. »
