Jeremy Grantham et Michael Burry affrontent les critiques sur leurs records
La saison de chasse à l’ours bat son plein, si l’on en croit les coups de feu tirés sur Jeremy Grantham et Michael Burry.
Grantham, cofondateur du gestionnaire d’actifs GMO et auteur de « The Making of a Permabear », a déclaré vendredi à « Squawk Box » de CNBC que les premiers investisseurs dans l’IA « perdraient leur chemise », tout comme ils l’ont fait lors des booms ferroviaires et Internet, et que les actions technologiques finiraient par s’effondrer de 70 % ou plus.
Il a également rejeté le Bitcoin comme une spéculation sans valeur qui « diminuerait avec le temps ».
« Tu vas aussi te tromper totalement sur Bitcoin ? » Joe Kernen, le co-animateur de l’émission, s’est exclamé. « Vous allez vous tromper sur tout ce que vous avez couvert. »
Grantham tire la sonnette d’alarme sur une bulle d’actifs historique et prédit depuis de nombreuses années un krach dévastateur. Pourtant, l’indice boursier de référence S&P 500 a plus que triplé depuis son plus bas niveau pandémique pour atteindre aujourd’hui des sommets records de plus de 7 300 points.
« A tous ceux qui vous ont écouté depuis 2010, vous leur avez rendu un très mauvais service », a déclaré Kernen.
« Un jour, vous aurez peut-être raison comme une horloge cassée », a-t-il poursuivi, ajoutant que « nous sommes peut-être dans une énorme bulle, mais vous l’avez répété encore et encore ».
Grantham a répliqué, affirmant que Kernen ne savait pas de quoi il parlait et n’était pas d’accord avec le fait que ses antécédents considéraient le marché de manière incorrecte, année après année.
Cette dispute passionnée est rapidement devenue virale dans les cercles financiers sur X, divisant les défenseurs de Grantham et les sceptiques de l’IA des partisans de Kernen et des fans de Bitcoin.
Interrogé par Trading Insider, Kernen a répondu : « Si le crash que vous prédisez à partir des niveaux actuels ne vous fait pas descendre près du niveau où vous avez commencé à prédire un crash, ce n’est pas un conseil très utile, n’est-ce pas ? »
Remettre les pendules à l’heure
Quant à Burry, l’investisseur de « The Big Short », il s’est employé à défendre l’originalité du métier qui l’a rendu célèbre. Il s’agissait d’acheter des credit default swaps (CDS) – une forme d’assurance contre le risque de défaut – pour parier contre les titres adossés à des créances hypothécaires à risque (MBS) pendant la bulle immobilière du milieu des années 2000.
Après que Burry ait posté vendredi à ses près de 2 millions d’abonnés X sa nature de « loup solitaire », un intervenant a répondu que « Burry n’était pas un loup solitaire », arguant que de nombreux hedge funds avaient placé le même pari.
Burry a répondu qu’il avait créé le commerce spécifique et partagé son idée avec d’autres acteurs du marché, notamment John Paulson, Greg Lippmann, Peter Thiel et Goldman Sachs.
Plusieurs personnes ont soutenu l’affirmation de Burry, y compris la gourou des produits dérivés Janet Tavakoli, qui l’a qualifié de « pionnier » dans le ciblage des prêts hypothécaires à risque les plus vulnérables et dans « l’analyse des détails au niveau des prêts alors que peu d’autres s’en souciaient ».
Tavakoli a également félicité Burry pour avoir « la conviction nécessaire pour tenir pendant que les décideurs des accords de CDO truquaient la comptabilité, que les notations étaient fausses et que quiconque s’exprimait publiquement était attaqué ».
Notamment, l’investisseur de valeur Mohnish Pabrai a déclaré sur un podcast en 2023 que Burry « s’est efforcé de l’éduquer » sur son logement peu de temps avant que la bulle n’éclate, mais Pabrai était « trop stupide pour absorber ses sages conseils ».
Burry, qui a rejoint Grantham pendant des années pour dénoncer une bulle d’actifs dangereuse qui, selon lui, est vouée à s’effondrer, est passé de la gestion d’un fonds spéculatif à l’écriture sur Substack à la fin de l’année dernière.
Depuis lors, il a prévenu que la bulle de l’IA allait éclater douloureusement et s’est affronté avec Nvidia et Palantir après avoir placé des paris courts contre eux.
Burry n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de Trading Insider.
La critique publique et étonnamment dure de Kernen à l’encontre de Grantham fait quelque peu écho au retour de flamme auquel Burry a été confronté ces dernières années. Elon Musk a également qualifié Burry d' »horloge cassée » et lui a reproché d’avoir court-circuité Tesla il y a quelques années, tandis que le PDG de Palantir, Alex Karp, a déclaré en novembre que les shorts IA de Burry étaient « fous ».
Une hausse historique des marchés boursiers semble avoir encouragé les haussiers à ouvrir le feu sur les baissiers et à énigmer leurs antécédents. La question de savoir si Burry et Grantham auront finalement raison reste une question ouverte.
